第十一章财务分析.pptVIP

第十一章 财 务 分 析 11.1 财务分析概述 财务分析是在国家现行会计制度、税收制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，预测估计项目的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，分析考察项目财务盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据以评价和判定项目在财务上的可行性的一种经济评价方法。 财务分析包括融资前分析和融资后分析两个层次 融资前分析为考虑融资方案前的项目现金流量分析，分析项目自身的盈利能力，考查项目是否具有投资价值； 融资后分析是在通过融资前分析的检验后，考虑融资方案，分析项目的生存能力、项目投资人的盈利能力等。 财务效益分析的目标 盈利能力 偿债能力 财务生存能力 财务效益分析的程序 分析和估算财务基础数据； 编制财务分析基本报表； 计算和分析财务效益指标； 进行不确定性分析； 提出财务分析结论。 财务分析的价格体系 两个影响价格变动的因素： 相对价格（商品间的价格比例关系） 绝对价格（用货币单位表示的商品价格水平） 财务分析涉及的价格体系 固定价格体系（基价） 时价体系（时价） 实价体系（实价） 财务分析的取价原则 采用预测价格 现金流量分析采用实价体系 偿债能力分析采用时价体系 对财务分析采用价格体系的简化 11.2 财务分析报表的编制 一、现金流量表 现金流量表是反映项目在整个计算期内各年的现金流入、现金流出和净现金流量的计算表格。 按照国家规定，项目的现金流量分析分为三个层次： 1.项目投资现金流量分析 2.项目资本金现金流量分析 3.投资各方现金流量分析 因此，现金流量表可分为：项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表和投资各方现金流量表。 为了进行项目财务生存能力分析，还应编制财务计划现金流量表。 二、利润与利润分配表 利润与利润分配表是反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及净利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率和资本金净利润率等指标的一种报表。 利润与利润分配表结构： 1.利润总额 = 主营业务（销售）年收入－主营业务（销售） 税金及附加－总成本费用+补贴收入 2.项目亏损及亏损弥补的处理 3.所得税的计算:所得税=应纳税所得额×所得税税率 4.所得税后净利润的分配 所得税后净利润 = 利润总额－所得税 可供分配利润=所得税后净利润+期初未分配利润(或-期初未弥补亏损) 可供投资者分配的利润： =可供分配利润-法定盈余公积金（当年净利润的10%） = 应付优先股股利+任意盈余公积金+应付普通股股利+未分配利润 息税前利润=利润总额+利息支出 息税折旧摊销前利润=息税前利润+折旧+摊销 11.2.3 借款还本付息表 反映项目借款偿还期内借款支用、还本付息和可用于偿还借款的资金来源情况，用以计算借款偿还期或者偿债备付率和利息备付率指标，进行偿债能力分析的表格。 11.3 财务效益分析的指标计算 盈利能力分析指标 总投资收益率（ROI）、资本金净利润率(ROE)、项目投资回收期、财务净现值（FNPV）、财务内部收益率(FIRR) 偿债能力分析指标 借款偿还期、利息备付率、偿债备付率 11.3.1.盈利能力指标的计算和分析（一）静态指标1.总投资利润率（ROI） 一般用正常年份的年息税前利润或运营期内平均年息税前利润与项目的总投资额进行比较，说明项目投资的获利能力。计算公式： 投资利润率=年息税前利润或运营期内平均年息税前利润/项目的总投资额2.资本金净利润率 指项目的正常年份的净利润或运营期内平均年净利润与项目资本金的比率，它反映投资者自己的出资所带来的净利润。计算公式： 资本金净利润率=正常年份的净利润或运营期内平均年净利润/项目的资本金 3.项目投资回收期（Payback Period） 是指项目的净效益回收全部投资所需要的时间。通常以年为单位，从项目建设起始年算起。 表达式为： Pt----投资回收期 若项目每年的净收益基本相同可用下式计算： 若项目每年的净收益差异比较大， 投资回收期也可根据现金流量表来准确计算，现金流量表中累计净现金流量由负变为正数时的时点，即项目的投资回收期。 计算公式为： Pt = 投资回收期指标的判别准则：---部门或行业的基准投资回收期Pc