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企业财务管理 长沙理工大学 丁琪琳 Dingqilin@126.com 电力多经企业的特点 电力多经企业未来管理问题 市场机制下企业核心竞争力的培养 市场机制下主导产品的定位 规模化经营或多样化经营 盈利模式及风险(赢利模式的功效就是让企业家和投资者一眼就可以看出来公司是做什么的以及如何赢利 ) 主要内容 为什么要管——生存、发展、盈利最大化 管理什么——产品差异（投资与销售）、成本优势（融资成本与生产营运成本） 怎么管——信息挖掘、流程管理、过程控制 企业短命不是个别现象 国际上考察：苹果电脑、安然公司； 国内考察：珠海巨人、广东太阳神、郑州亚细亚、郑州百文、三株、沈阳飞龙； 湖北考察：蓝田（生态）、幸福、猴王、活力28的变迁等； 武汉的考察：80年代的名牌、90年初的服装； 很多企业红火不过三年，好不过五年； 国内民营企业平均寿命5年左右，IT企业0。9年左右。 哪些企业容易死亡？ 企业规模越大，越不容易退出； 企业存在的时间越长，越容易退出； 企业的资产负债率越高，越容易退出； 企业的效率越高，越不容易退出； 企业科技人员的比率越高，越不容易退出； 出口企业比非出口企业越不容易退出； 控制权差异对企业的退出影响很大。 政府保护对企业影响越来越小，99-2002年下了50%；市场影响力越来越显著。 企业危机征兆 企业领导人成为热点新闻人物 企业被媒体频繁地作负面报道 企业高管人员大量流失 企业扩张速度长期超过销售增长速度 企业负债过高长期依赖银行贷款 企业连续三个月发不出工资 企业销售额连续下降 企业销售额提高利润下降 企业连续5年以上亏损 企业受到大客户倒闭的牵连 我国企业短命现象的进一步分析 企业为什么短命，企业迅速长大为什么又快速死亡？ 从中小企业管理大企业管理：企业发展进程说，一个经验性的总结 从中小企业的CEO到大企业的CEO 创新力与控制力的平衡 换人还是换观念 财务的两大功用（1） 调节利益关系：在企业中起指挥棒的作用 一个实例的分析：销售人员的考核 （1）销售额提成 （2）追求利润 （3）考虑回款：回款额提成 （4）考虑回款：回款率 （5）形成长期稳定回款的因素 财务两大功用（2） 什么样的企业是好的？ （1）发展快的企业 （2）有利润的企业 （3）有钱的企业 （4）经营赚钱的企业 （5）能够维持长期赚钱能力的企业 企业的三大活动 筹资活动 现金流入：借款、发行债券、发行股票 现金流出：还债、股份退出、分红和付息 筹资活动的现金净流入 企业的三大活动 投资活动 现金流入：投资的债券到期收回、投资的股票出让、投资的子公司股份出让、收到股利和利息、变卖固定资产、无形资产 现金流出：企业对外投资（债券、股票和子公司股份）、企业内部长期资产的获取 投资活动的现金净流入 企业的三大活动 经营活动 现金流入：销售所得现金、应收账款收回、经营租赁所得现金 现金流出：材料购买支付现金、应付账款支付、工资支付、税收支付等 经营活动的现金净流入 财务管理的知识储备（1） 简单会计知识：会计六要素、会计报表 资产、负债、所有者权益、收入、成本费用、利润 资产=权益=债权人权益+所有者权益=负债+所有者权益 利润=收入- 成本费用 资金的时间价值、风险及风险报酬 今天的1块钱的价值大于1年后1块钱的价值，为什么？ 买股票的10万元投资的报酬不等于买国库券的10万元的报酬，为什么？ 股票市场行情差的离谱，你是否打算再不沾边呢？ 1年期存单的利率为5%，2年期存单的年利率为10%，你是否就一定选择存两年呢？为什么？ 为了多销售100万商品（SOE=5%），你是否就答应赊销1年呢？ 财务管理的知识储备（2） 宏观经济政策及其传导机制 例：促进国内消费的十大政策对电力市场的影响？ 产业经济政策及其对行业竞争格局的影响 例：电力行业“十一五”改革对电力行业结构、电力企业的影响？ 法律、制度的变迁对本企业的影响 例：公司法、破产法对企业的影响，电力设备标准变化对电力设备公司的影响 金融市场环境的变化对投融资双方的影响 例：次贷危机的影响，电力期货对电力现货市场的影响 产品寿命周期及交易方式变化对本企业的影响 例：直供销售模式对输电公司的影响 次贷风险的传递过程 为什么要管？ 企业，作为一个经营者，追求投入产出效益最大，即： MAX P =销售收入-销售成本 （注意：销售收入不等于产值） =销售量?（单位售价-单位可变成本） -固定成本总额 式中：“销售量?单位售价”取决于企业在产品市场的表现。销售量由企业产品质量及创新决定（产品寿命周期内由质量保证，寿命周期结束后由创新保证）。单位售价取决于企业市场垄断势力保证的定价权及消费者的收入水平，一般根