《泸州老窖股票期权激励》案例的分析.pptVIP

《泸州老窖股票期权激励》案例分析思考题 一、泸州老窖的行业竞争环境 白酒是我国特有的传统酒种，在漫长的发展过程中，形成了独特的工艺和风格，成为世界七大蒸馏酒之一。 近几年，白酒在啤酒、葡萄酒、白酒三大酒饮料中的地位上升，增速最快，作为国内独有内需消费品，未来前景良好。 一、泸州老窖的行业竞争环境 到1996年，白酒产量持续增高，取得了大发展。 1996年至2003年，由于国家对白酒行业制定了以调控和调整为基础的产业政策和新的税收政策，白酒产量逐步下降，供过于求的现象愈显突出，市场竞争更加激烈。 2003年后，白酒重新进入上升周期。 2007年全球金融危机后，白酒增速加快。 2010年上半年，白酒实现了30%以上的销量增长，收入、利润均大幅上升。 白酒行业发展历史 一、泸州老窖的行业竞争环境 从行业结构看，高档酒增速较低，在全行业快速上升阶段，中低档酒大幅放量增长的前景较好，中档酒的投资价值最佳，二线知名酒企迎来发展良机。 白酒上市公司盈利情况、资产质量都比较好，贵州茅台、泸州老窖等一线酒企有增长放慢迹象。洋河股份、古井贡酒、金种子酒等二线白酒公司爆发力较强。 二、泸州老窖历年的经营绩效和市场表现 1994年5月9日上市，至2007年末，泸州老窖共上涨103.74倍，年复合增长40.62%，年复合增长率在中国上市公司中排名前十。 白酒行业，资本市场霸主是茅台，第二就是泸州