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第一编 财务管理基础 第一章 财务管理概述 第一章 财务管理概述 一、区分会计与财务管理 二、什么是财务管理 三、财务管理的目标 四、现代企业的代理制度 五、财务管理的环节 会计与财务管理的区别 体现于财务报表的每一个项目之中 两者区别实际是针对同一工作载体的截然不同的两项工作。 会计部门为财务管理部门提供基本财务数据来源 财务管理部门需要根据各部门的数据信息进行分析、加工，以便从财务角度指导各部门的工作（会计部只是其中之一），为企业经营决策提供有效的财务支持。 二、什么是财务管理 （一）完成财务活动 筹资活动、投 资 活 动、资金营运活动和分配活动 （二）处理财务关系 筹资活动 体现于资产负债表中的负债（各种渠道的借入资金）+所有者权益（所有者投资） 负债 1、流动负债 （1）短期借款 （2）应付账款和应付票据 （3）预收账款 （4）应付职工薪酬 （5）应交税费 （6）其他应交款 2、长期负债：长期借款、应付债券、长期应付款 所有者权益 1、投资者投入：实收资本+资本公积 2、留存收益 投资活动 企业根据项目资金需要投出资金的行为。 广义(对外+内部)；狭义（对外投资） 体现于资产负债表中的资产类各项目 流动资产：价值转移和实体运动并行 固定资产：价值转移、价值补偿、实物更新 无形资产：无实物形态，属于长期资产 资金营运活动 营动资金:为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金 营动资金=应收账款+存货-应付账款 分配活动 企业将销售收入扣除支付各项费用和扣除销售税金，并进行税后利润的合理分割与支付 广义:企业各种收入进行分割和分派 狭义:对企业净利润的分配 财务关系 企业与投资者之间的控制、参与分配、承担责任的关系。 企业和债权人、债务人之间的债权、债务关系。 企业和被投资单位之间的投资与受资关系。 企业和税务机关及行政部门之间的强制无偿分配的关系。 企业各部门和各级单位之间的资金结算关系。 财务管理：是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。 三、财务管理的目标 利润最大化maximum profitability 每股收益最大化EPS（earnings per share) 公司价值最大化 corporate value 利润最大化 优势： 简单，易于衡量 存在的问题 没有考虑货币的时间价值 没有反映利润与投入的关系，不利于比较 没有考虑风险因素 片面性、易导致短期行为 每股收益最大化 优点：相对指标（考虑了投入与利润之间的相对关系） 不足： 未考虑时间价值 未考虑风险因素 短期行为 公司价值最大化 公司价值是指公司全部资产的市场价值，是以一定期间属于投资者的现金流量，按资本成本或投资机会成本贴现后的现值表示。 具体内容（8）条 公司价值不等于利润 利润只是新创造价值的一部分 公司价值：新创造的价值+公司潜在或预期的获利能力 优点： 考虑的货币的时间价值和投资的风险价值 反映了公司资产保值增值的要求 克服管理上的片面性和短期行为 有利于社会资源合理配置 存在的不足： 非股票上市公司，公司的价值难以计量或存在不确定性 上市公司的股票价值的影响因素很多，公司自身不能完全控制 股东的投资目标多元化 四、现代企业的代理制度 代理关系 一个或多个人（委托人）雇佣其他人（代理人），授予其一定的决策权，使其代替雇主的利益从事某种活动。 两层代理关系： 1、资源的提供者与资源的使用者 股东和债权人与管理当局 以资源的筹集和运用为核心 2、公司内部高层经理与中层、基层、雇员之间代理关系 以财产经营管理责任为核心 股东与管理者之间的代理问题 利益矛盾 建立监督机制：解聘、接收 建立奖励机制：股票期权、绩效股 股东与债权人之间的代理问题 安全性与收益性的冲突 表现：1、股东投资历于风险高的项目 2、股东发行新债 措施 1、限制性条款 2、收回借款或停止借款 五、财管管理的环境 1、经济环境 2、法律环境 3、金融环境 第二章 风险与收益分析 第一节 风险与收益基本原理 一、资产的收益与收益率 （一）含义与公式 资产收益的含义---价值增值 以金额表示 以百分比表示 资产收益率=资产增值量/期初资产价值=利/股息收益率+资本利得收益率 （二）资产收益率类型 实际收益率---已经实现的 名义收益率---资产合约上标明的 预期收益率（期望值） 必要收益率（最低必要报酬率）---与风险有关 无风险收益率=纯粹利率（TV）+通货膨胀补贴---国债利率 风险收益率=必要收益率-无风险收益率----两个因素：风险大小；风险偏好 期望值 （1）概念：是各种可能的结果按其概率时行加权平均得到的平均值，通常用符号：