安顺虹阳国有资产投资营运有限责任公司-15年跟踪评级报告.docVIP

??????????????????! 2014年公司债券2015年跟踪 信用评级报告    额无条件不可撤销连带责任保证担保为本期债券的偿付提供了良好保障。 关注： ?地方财力对上级补助收入依赖较大，政府性基金收入易受房地产市场波动影响；安 顺经济技术开发区地方综合财力仍然较弱。 2014年安顺市全口径上级补助收入 112.01亿元，而公共财政预算收入为 58.48亿元，安顺市地方财力对上级补助较为 依赖。政府性基金收入主要由国有土地使用权出让收入构成，该收入易受房地产市 场波动的影响。2014年安顺经济技术开发区地方综合财力 15.84亿元，同比下降 -43.15%，地方综合财力偏弱。 ?公司在建及拟建项目规模较大，后续资金压力较大。截至 2014年底，公司在建及 拟建尚需投资 38.2亿元，未来面临较大资金压力。 ?公司土地出让业务受土地一级市场影响，存在较大不确定性。受土地出让收入下滑 影响，2014年公司营业收入同比下降，公司土地出让收入易受当地土地一级市场出 让情况影响，其出让规模和价格存在较大不确定性。 ? 2014年公司盈利能力较差，利润对政府补助较为依赖。2014年公司营业收入同比 下降 32.79%，综合毛利率下滑至 6.55%，盈利能力较差，利润对政府补助较为依赖。 ?经营现金流表现较差，对融资较