天津市宁河县兴宁建设投资集团有限公司-15年跟踪评级.docVIP

??????????????????! 2014年公司债券2015年跟踪 信用评级报告    关注： z 宁河县公共财政收入质量不高，地方综合财力对政府性基金收入依赖较大， 土地出让市场的不确定性使地方综合财力易产生波动。 2014年宁河县非税收 入占比公共财政收入的 68.98%，政府性基金收入占地方综合财力的 49.52%， 考虑到基金收入受房地产景气度以及当地政府土地出让计划的影响较大，存 在一定的不确定性，从而使地方综合财力易产生波动。 z 公司土地整理收入受土地出让市场及政府返还政策影响而波动性较大， 2014 年土地整理收入大幅下降使公司营业收入和利润水平下滑。 2014年公司整理 土地出让合同收入为 28,151.00 万元，当年政府返还公司出让收入合计 3,321.14 万元，使当年公司土地整理收入大幅下滑，受此影响公司营业收入 和利润总额分别下滑 43.22%和 25.23%。 z 本期债券募投项目回购收入的实现时间存在一定不确定性。 2014年募投项目 未开展回购，未来回购总额较有保障，但回购收入的实现时间存在一定不确 定性。 z 公司应收款项占比较高，整体资产流动性一般。截至 2014年底公司应收账款、 其他应收款合计 37.62亿元，占总资产的 31.47%，部分账龄时间