湘潭市两型社会建设投融资有限公司-15年跟踪评级报告.docVIP

????????????????! 2014年公司债券2015年跟踪 信用评级报告    关注： ?公司在建项目较多，投资需求较大，存在一定的资金压力。截至 2014年底，公司 承担的主要在建项目计划总投资合计 55.97亿元，已完成投资 25.34亿元，后续尚 需投资为 30.63亿元。 ?公司大部分土地已用于银行贷款抵押担保，资产流动性一般。公司土地中已抵押的 土地合计面积为 123.72万平方米，账面价值为 42.56亿元，抵押土地占土地账面价 值的比重为 81.17%，流动性受到限制。 ?公司应收款项规模较大，对资金存在一定占用。截至 2014年底，公司应收账款和 其他应收款合计达 60.67亿元，同比增长 42.33%，占资产的比重为 31.59%。 ?公司盈利能力偏弱。2014年公司综合毛利率仅为 6.98%，相比 2013年下降 9.05个 百分点，受此影响，公司 2014年营业利润仅为 3,168.30万元，公司利润主要依靠 政府补贴。 ?公司回款情况欠佳，经营活动现金流净流出规模较大。公司资金回笼情况持续减弱， 2014年收现比下降至 0.55。因关联方占用资金规模很大，公司经营活动净现金流量 表现欠佳，2014年经营活动产生的现金净流出为 229,117.59万元。 ?公司有息负债大