PPP融资模式在轨道交通中的应用案例对比研究.docx

高级战略管理题目： PPP项目融资模式在轨道交通 建设中的应用案例对比研究学 号 6150909011 姓 名 汪 涵 玉 班 级 工商管理15硕 二〇一六年四月PPP项目融资模式在轨道交通建设中的应用案例对比研究摘要：我国对城市轨道交通项目的投资建设需求不断增加，传统的政府财政投资模式已经无法满足项目建设的需求。PPP融资模式作基础实施建设领域内的一种新型模式，正得到越来越广泛的应用。通过对伦敦地铁和北京地铁4号线的对比研究得出：项目的复杂程度、政府对于PPP项目控制权的大小、合同的完备性、财务与融资来源均对PPP项目能否顺利实施产生重要影响，为政府运用PPP模式为城市轨道交通提出可行性建议。 关键词：城市轨道交通 PPP项目 项目融资 案例比较 1.引言城市轨道交通作为一种基础设施，一贯采用以地方政府财政资金为主导的投融资模式。然而轨道交通造价高昂，仅靠政府投资、发行债券或银行贷款难以满足实际建设的需要。探讨新的城市轨道交通建设项目融资渠道，是保证我国轨道交通建设健康发展的必由之路。因此PPP（Private- Public Partnership），即公私合营伙伴模式作为在基础设施建设领域内的一种新型模式，正在得到越来越广泛的应用。 PPP轨道交通项目融资可以让私人部门参与融资，加快项目进程；可以加快现有资产货币化的进程；可以节约时间和成本；可以提高生命周期效率和工程质量；也可以合理规避一些潜在的项目风险。但与此同时在PPP项目中也存在着公共控制和项目灵活性下降、将公共开支变成私人利润、减少未来公共开支、环境和劳务问题增多等潜在问题。其中PPP轨道交通项目中的政治风险及其复杂性风险值得引起公共部门与私人部门的共同关注。同时PPP融资在英国得到了较为广泛的应用，英国伦敦地铁PPP项目从立项开始就得到了社会各界的广泛关注。但是由于财团管理的失败、政府管制的缺乏、融资金额过大以及合同的不完整性导致了项目的最终失败，造成了企业的破产以及政府财政预算紧张的后果。目前，我国运用PPP模式进行建设的城市轨道交通项目数量仍相对较少，但中国的公共部门积极学习西方先进经验、吸取其失败的教训，在北京地铁四号线的建设中成功运用了PPP项目融资模式。本文通过多案例对比研究，分析得出在运用PPP融资模式建设城市轨道交通时，项目的复杂程度、政府对于PPP项目控制权的大小、合同的完备性、财务与融资来源均对PPP项目能否顺利实施产生重要影响。2.国内外研究现状2.1国外研究现状大部分学者认为，为减轻政府的财政负担，加速项目进程，将有限的资金应用到更多的项目中，开展PPP融资模式是一个必然趋势。其中，Rifat Akbiyikli，David Eaton，Andre Turner（2006）在《Project finance and the private finance initiative》一文中指出应在基础设施建设的各个领域中加大私人部门的融资比率，尤其是在交通运输方面。私人融资可以加快项目进程，并在一定程度上促进经济的发展。Higton，N（2009）在《Using PPP to Deliver Successful Rail Projects》中探索了公私合营伙伴关系在轨道交通资产增值方面的应用。总结了欧盟与英国在相关领域的经验，吸取其失败的教训。同时指出了在轨道交通领域使用PPP融资形式的优缺点。2.2国内研究现状郭镇宁（2010）在《城市轨道交通融资模式研究》一文中，阐述了城市轨道交通融资的基本模式，针对BOT、PPP和融资租赁等融资模式，以及沿线土地开发利用进行了分析。并根据轨道交通发展的不同阶段，提出应积极创新融资模式，主要采取以政府为主导，多元化投资，市场化经营的融资策略[1]。周蕾（2014）通过分析英国伦敦地铁运用PPP模式融资的实践案列，将其失败的原因总结为政府监管不力，私营企业管理混乱、缺乏创新动力，公私部门矛盾严重等原因[2]，为中国城市轨道交通运用PPP模式融资提供了经验总结。王超，伍迪，胡一石，梁伟，王守清（2015）对目前国内外城市轨道交通项目的典型投融资模式及其发展历程进行归纳与比较分析，总结出国内外城市轨道交通项目主要采用的５种投融资模式，即北京模式、上海模式、深圳模式、广州模式、香港模式[3]，及其适用范围与优缺点，为决策者灵活选取合理可行的投融资模式提供参考。3. PPP项目融资概述3.1 PPP项目融资的定义PPP（Public-Private Partnership）即公私合营伙伴关系融资形式，美国交通运输对于公私合营伙伴关系的定义为一种根据合同约定，公共和私营部门之间形成合作伙伴的关系。合同中通常包括政府机构与一家或几家私营公司的合作内容，以达到改造，建设，运营，维护和管理基础设施