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资本运营复习重点 投资银行的基本业务包括： 1）证券发行与承销； 2）证券经纪交易； 3）企业并购； 4）基金管理； 5）风险投资； 6） 项目融资； 7）金融工程； 8） 财务顾问与投资咨询。 2. 投资银行的基本功能： 1）媒介资金供求； 2）构造证券市场； 3）优化资源配置； 4）推动产业结构升级。 3. 资本市场的作用： 1）提供交易场所和信息传递机制，促进金融资产流通。在资本市场中，交易双方的相互作用决定所交易的价格，从而决定资产的收益率。市场上供求决定价格的高低，资产在双方满意的价格下成交，这是一个价格发现的过程。在资本市场上许多人在进行套汇和投机活动，这就为整个经济提供了信息的生产和传递的功能，从而有助于促进资源的合理配置。资本市场为金融资产的持有者提供出售某种资产的场所，从而提高了该资产的流动性(变现能力)。 2）降低交易成本。在一个有效市场上，价格能反映全部信息。某些有组织的市场机构。如股票交易所、期货交易所，定期公布其场内所交易的各种资产的主要数据，从而为买卖双方减少了信息成本。 3）发现价格。通过买卖双方的集中出价、要价竞争，证券交易将随时产生新的成交价，成交价及其变化真实反映了市场供求状况，代表发行证券的公司真实可信的市场价值。如果没有资本市场的价格形成机制，收购兼并活动可能将无法实现准确的定价，商品现货市场的价格也同样可能失去有效的引导，企业的价格判断体系就会失衡。 4）分散和转移风险。例如，在金融期货和期权市场上交割，将利率、汇率风险从试图减少风险的生产商、投机者手里转移列专靠风险赚钱的投机者手中。 4. 做市制度的特点： 第一，做市商对某种特定证券做市，就该证券给出买进和卖出报价且随时准备在该价值上买进或卖出。 第二，投资者的买进订单和卖出订单不直接匹配，相反，所有投资者均与做市商进行交易，做市商充当类似于银行的中介角色； 第三，做市商从其买进价格和卖出价格之间的差额中赚取差价。 第四，如果市场波动过于剧烈，做市商觉得风险过大，也可以退出做市，不进行交易。在理论上，由于存在大量的做市商，且做市商之间会相互竞争，个别做市商的退出不会影响市场的正常运作。 第五，在大多数做市商市场，做市商的报价和投资者的买卖订单是通过电子系统进行传送的。 5. 企业并购后的重组 1.改组董事会和管理层 2.不同企业文化的融合 3.并购公司的人员问题 4.调整经营战略 5.作好对外公关 6.兼并的动因： 1. 扩大规模，降低成本费用 2. 市场份额和战略地位 3. 品牌经营和知名度 4. 垄断利润 5. 满足企业家的成功欲 6. 股东不愿意继续经营企业，卖掉企业 7.企业陷入困境，通过被兼并寻求新的发展 8.通过被有实力的企业兼并或交换股份，“背靠大树好乘凉” 9. 通过兼并获得资金、技术、人才、设备等外在推动力 7.并购效应： 1. 存量资产的优化组合效应 2. 资产与经营者的结合效应 3. 经营机制的转换效应 4. 劣质资产淘汰效应 5. 产业升级换代效应 8.按照并购后被并一方的法律状态来分，有三种类型： 1.新设法人型，即并购双方都解散后成立一个新的法人。 2.吸收型，即其中一个法人解散而为另一个法人所吸收。 3.控股型，即并购双方都不解散，但一方为另一方所控制。 9.企业反并购的主要形式： 一．管理方面划分 1）毒丸防御 2）金降落伞 3）劝说股东抵御收购 4）公司重组 5）股权保护 二. 在股票交易方面 1）股票回购 2）寻找合并对象 3）小精灵防卫术 三．在法律方面：寻找收购者可能的违法趋向 10. 在大陆企业海外上市选择中，香港证券市场的比较优势是： 1)与美国比较，香港市场对国内企业的吸引力，在于它是在同一文化背景下的最成功的国际资本市场，与投资者可以比较容易沟通。同时由于联交所已经和美国NASDAQ签署了备忘录，一些股票可以同时在两地上市交易，也为渴望更大规模融资的中国企业打开了又一扇窗户． 2)与美国股市相比，香港的市盈率略高，因此在香港能筹集更多的资金。 3)近几年，香港为了加强竞争力，采取了对到香港上市的海外公司视同本港上市企业。一视同仁的对待。 4)香港是中国大陆企业海外上市费用相对较低的一个证券市场。 因此．中国大陆企业在香港发行了大量的H股、红筹股和创业板股票，其中还包括像中银香港、中国电信、中国石化、中国联通这样有巨大影响力的发行上市案例。 11. 封闭式基金和开放式基金主要有以下区别： (1)期限不同 (2)发行规模限制不同 (3)基金单位的交易方式不同 (4)基金单位交易价格的计算标准不同 (5)基金买卖费用的缴纳方式个同 (6)基金的投资策略不同 12. 对冲基金的特点： (1)投资者的高风险承受能力 (2)采用私募方式筹资 (