资金时间价值风险与收益.pptVIP

2.单项资产的风险衡量： 标准差或者方差很好的描述出了期望收益与实际收益的差别。差别太大，我们就认为风险太大。 对上面的AB两只股票的标准差进行测算，我们发现：A股的标准差为20%；B股的标准差为50%。显然，它们收益相同的时候，我们应该选择A股进行投资。因为风险较小。 总结： 我们用“期望报酬”来描述收益，用“标准离差”来描述风险。根据我们“风险规避者”的假设，我们应该选择“期望报酬高，标准离差小”的资产进行投资。 情况一定是这样吗？ ？ 两只股票的收益率分别如下(假设各情况出现概率相等）： 请问应该投资哪只股票？ 通过计算，我们发现： E(A)=72% E(B)=17.17% A的期望收益率高，应该投资A。 σA=7.97% σB=5.91% B的风险较小，应该投资B。 A 62% 65% 70% 73% 80% 82% B 8% 13% 17% 19% 22% 24% 分析：直观的从“收益”与“风险”两个指标，我们的出了矛盾的结论。这是因为，收益与风险有着一定联系。俗话说：“高风险高收益”，高收益一定伴随着高风险。而我们想获取尽可能高的收益，又想只承受尽可能低的风险。 计算上题中AB的标准离差率： 3.标准离差率 标准离差率很好的解决了以上的问题。以上题为例，A虽然收益高，但