财务管理学 第五章资本预算.ppt

第四章资本预算 第一节 资本预算原理 含义 特点 程序 资本预算 含义：指制定长期投资决策的过程。 目的：评估长期投资项目是否值得投资。 重要：决定了筹资规模和时间；决定了日常经营活动的特点和方式。 区别于经营预算：资本预算针对项目编制，经营预算针对部门编制；经营预算通常只针对一年，资本预算设计期间长，必须考虑时间价值。 何谓资本预算? 对可能的固定资产的增加所进行的分析。 长期决策; 巨额支出。 对于企业未来的发展是极为重要的。 资本预算与企业战略规划 在西方大型公司中，融资决策通常由CFO属下的财务长负责具体运作。 资本预算则从属于公司的战略部或规划部。具体由公司的财务规划副总经理负责。 按照现代财务理论，惟有企业的资本投资才是企业未来经营活动现金流量的决定性因素，进而是企业价值的决定性因素。 投资项目种类 1、扩张性项目：新建 2、重置性项目：更新 3、强制项目：如安全、环保 4、其他项目：如研究与开发项目、土地或无形资产投资 资本预算管理程序 资本预算决策的权力等级 第二节 现金流量估算 含义 构成内容 估算方法 指标意义 注意问题 现金流量的概念 所谓现金流量，在投资决策中是指一个投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。 投资决策的重要依据。 现金流量概念理解 投资决策中使用的现金流量，是投资项目的现金流量，是特定项目引起的； 现金流量是指“增量”现金流量：在