第六章 长期融资管理.pptVIP

第六章 长期融资管理 第一节 长期融资方式 一、融资决策与投资决策的异同 1.净现值准则是投融资决策的共同原则 2.市场环境不同是投融资决策最大的差异 二、股权融资 普通股融资的优缺点： 优点 1.普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还； 2.没有固定的股利负担； 3.有利于降低公司的财务风险，增强公司的举债能力； 4.有利于增强公司的信誉，提高公司的知名度。 缺点： 1.融资成本较高； 2.可能会分散公司的控制权 三、债权融资 （一）长期借款融资 1.长期借款的种类 2.长期借款的保护性条款 （1）一般性保护条款 对借款企业流动资金保持量的限制 对支付现金股利和再购入股票的限制 对资本支出规模的限制 限制其他长期债务 （2）例行性保护条款 定期向借款银行提交财务报表 不准在正常情况下出售较多资产 如期缴纳税费和其他到期债务 限制租赁固定资产的规模 （3）特殊性保护条款 贷款专款专用 不准企业投资于短期内不能收回资金的项目 限制企业高级职员的薪金和奖金总额 要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务 要求企业主要领导人购买人身保险 3.长期借款融资的优缺点 优点 筹资速度快 借款弹性大 借款成本较低 利息可以节税 缺点 风险大 约束强 筹资数额有限 （二）长期债券筹资 优点 与股票筹资相比，债券筹资的成本较低 可以获得财务杠杆效应 不影响企业的所有权、控制权 利息可以