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第五章 收益分配管理 一、利润 (一）利润的概念 利润是企业在一定期间内全部收入抵减全部支出后的余额(负数为亏损）. （二）利润的构成 净利润=利润总额-所得税 利润总额=营业利润+投资收益净额 +营业外收支净额 营业利润=主营业务利润+其他业务利润 -管理费用-财务费用 -主营业务费用 主营业务利润=主营业务收入 -主营业务成本 -主营业务税金及附加 (三)利润预测 1.量本利分析法 它是利用销售额与固定成本、变动成本之间的依存关系对目标利润进行预测的方法. 目标利润 =销售收入-变动成本-固定成本 =销售收入(1-变动成本率）-固定成本 =销量×(单价-单位变动成本)-固定成本 2. 比率预测法 即用先进合理的利润率预测目标利润. 目标利润＝预计销售收入×销售利润率 3.因素分析法 按利润的构成内容及影响因素分别进行测算，再综合得到目标利润. 具体方法：在基期利润水平的基础上，考虑预测期各因素变动对利润的影响程度，求得目标利润的方法. 二、利润分配 (一)利润分配原则 1.保证国家财政收入的稳定，考虑企业自我发展的要求 2.兼顾各方利益 3.参照国际惯例，规范利润分配程序 (二)利润分配顺序 企业缴纳所得税后的利润,称为税后利润(或净利润).企业税后利润一般按下列顺序分配: (1)弥补以前年度亏损； （2）提取盈余公积金； （3）提取公益金； （4）向投资者分配利润. （三）利润分配项目 1.弥补亏损的方法 企业年度亏损，可以由下一年度的税前利润弥补.下一年度税前利润尚不足弥补的，可以由以后年度的利润继续弥补，但用税前利润弥补以前年度连续期限不得超过5年.税前利润未能弥补的亏损，由企业税后利润弥补. 2.弥补亏损的资金来源 税前利润 税后利润 盈余公积 （二）盈余公积金 包括法定盈余公积和任意盈余公积. 法定盈余公积金按税后利润补亏(包括税前补亏和税后补亏)后的10%提取;达到注册资本的50%时可不再提取. 任意盈余公积金按章程规定或股东会议决议提取. 盈余公积金主要用于弥补亏损和增加注册资本. （三）公益金 公益金按税后利润补亏后的一定比例提取,主要用于购置或建造职工集体福利设施. （四）向投资者分配利润 企业在弥补亏损、提取盈余公积、公益金后才能向投资者分配利润.在股份有取公司,其顺序是: 支付优先股股利 提取任意盈余公积 支付普通股股利 三、股利政策 （一）概念 股利政策是股份制企业就股利分配所采取的政策. 广义的股利政策包括： （1）股利宣告日的确定； （2）股利发放比例的确定； （3）现金股利发放时的资金筹集. 狭义的股利政策股利发放比例的确定问题. （二）股利理论 1.股利无关论 股利政策对企业的市场价值(或股票价格)不会产生影响. 理由: (1)投资者并不关心公司股利的分配. 投资者对股利和资本利得并无偏好. (2) 股利支付比率不影响公司价值. 公司价值由投资的获利能力决定. 即使公司有理想的投资机会而又支付了较高的股利,仍可募集新股,新投资者会认可公司的投资. 2.股利相关论 股利政策影响企业的市场价值. 股利的支付与股票的市场价格并不是无关的，而是有较大的相关性.主要有以下几种观点： ( 1)“在手之鸟”理论. (2)股利传播信息论. ( 3)偏爱本期收益论. 理由: 股利无关论假设条件不存在,公司的股利分配受到许多因素的制约. (三)影响股利政策的因素 1.法律因素 (1)资本限制; (2) 无力偿付限制 (3)现金积累限制 2.企业因素 (1)资产的变现能力; (2) 筹资能力 (3)投资机会; (4)公司经营情况(包括盈余的稳定性,偿债的需要等) 3.股东因素 (1)保证控制权 (2)避税 (3)取得固定收入 (4)逃避风险 4.其他因素 (1)合同限制 (2)通货膨胀. (四)股利政策的基本类型 1.剩余股利政策 分配方案 企业的盈余首先用