在并购活动中律师应当做的几件事.docVIP

如何分析确定最佳并购形式 比较流行的并购形式一般有兼并整体目标公司（整体收购）、收购目标公司资产、收购目标公司股权（股票或股份）三种形式。 1、整体收购目标公司 其具体做法与后果是收购方吞并目标公司的全部，在并购行为完结时，目标公司不复单独存在而成为兼并方的一部分。兼并方在接受目标公司时，同时也将目标公司的全部包括资产（有形与无形）、债权债务、职工人员等都接收过来，然后按照自己的经营管理方式进行管理经营。 在这种形式下，并购方特别需要关注目标公司的负债情况，包括未列债务与或有债务，并就有关债务承担做出明确而具体的安排。因为目标公司一旦移交给并购方，这些债务就会成为并购方的债务，由收购方承担。如若事先不清，事后被证明是有一大笔债务要由兼并方承担，那兼并方就会背上沉重的包袱，甚至得不偿失。 华润啤酒大部分的收购并购大部分采取对目标公司的整体收购，比如，2005年以13.5亿元人民币收购澳大利亚狮王集团旗下的三个公司（常州、无锡、苏州）公司。就是采取整体收购。 收购武汉东西湖啤酒公司、收购安徽安徽龙津集团等70%的收购项目都是采取整体收购。 ? 2、收购目标公司资产 收购目标公司资产指只获取目标公司的一部分或全部资产。资产除有形资产即不动产、现金、机械设备、原材料、生产成品等外，一般也包括无形资产例如商誉、专利、许可、商号、商标、知识产权、商业秘密、机密信息、加工工艺、技术、诀窍等，以及向政府取得的企业经营所需的一切许可、批准、同意、授权等。经由收购目标公司资产形式收购后，目标公司可以继续续存下去，经营下去，也可以在其认为缺少必要的资产并了结了企业的债权债务而不必或不能继续经营下去时，即刻解散。无论目标公司是继续存续还是随后解散，都对收购方无任何影响，除非收购目标公司资产是以承担目标公司的部分或全部债务为代价。 在这种形式下，收购方不必担心目标公司的债权债务会对收购方带来什么影响，也不必关心目标公司的债务如何？因为依这种形式并购方取得的只是目标公司的一些物，物本身只不会承担什么债权债务的。但是并购方需注意所收购的物是否存在有抵押或出售限制等事情？如有，就需由目标公司先将抵押或出售限制的问题解决了，再进行并购事宜。 华润收购哈尔滨新三星啤酒有限公司就是采取收购优质资产的收购。 3、收购目标公司的股权 收购目标公司的股权股票或股份是现今发生最多的一种公司并购形式。在这种形式下，收购方经由协议或强行收购的方式发出收购要约，取得目标公司一定数量的股票或股份。目标公司照常存续下去，债权债务也不易手，但其股东人员、持股比例却发生了变化，目标公司的控制权发生了变化和转移，因之而起的则是经营目标、经营管理人员、经营方式、经营作风等均可能发生变化。 比如，华润收购四川蓝剑啤酒（集团）有限公司就是采取收购分期分批收购股权的方式进行收购，现在华润拥有通过出资25亿元人民币完全拥有四川华润蓝剑，华润收购蓝剑啤酒集团已经被选为mba经典收购案例。 收购目标公司的股票的结果是收购方取得了目标公司的控股权，成为目标公司的大股东，兵不血刃，和平演变，直接操纵，控制目标公司。上述几种方式，从不同角度、不同方面来比较，各有利弊。 4、几种并购方式利弊对照表。用表格的形式提供一份简表，以供大家参考： ? 形式 对比点 并购目标公司 资产收购 股权收购 ? ? 并购方风险 承担目标公司的债务包括未列债务、或有负债。 不承担目标公司债务。 对目标公司原有债务不负连带责任，仅以购股出资的股金为限度承担目标公司的风险责任。 ? 谈判对象 只同一个卖主谈判，简单 只同一个卖主谈判，简单 同一批股东谈判或与代表一批股东的班子谈判，复杂 ? 成交合同 复杂 需订一个内容详细具体的并购合同。这个合同的内容庞杂。 简单 合同内容只订明资产品名称、权利状况、交付方式、时间等即可 复杂 要制作出一份内容复杂的收购要约、合同 ? 职工负担 接受职工，承担养老金计划义务。 不接受职工不承担相关养老金计划义务 与目标公司共同负担养老金计划义务 ? ? 交接 复杂（工作量大） 逐项验收、交接，办理变更登记。处理一切原有合同关系。 简单 照财产清单验收 简单 改组目标公司董事会、经营班子。 ? 如果经评估，并购一个目标公司在法律上无障碍或无严重障碍，从而使此项并购可以进行，律师就要分析各种并购形式对并购方的利弊或或产生的法律责任。帮助当事人确定一最佳并购形式，把法律风险降低到最低限度，并取得包括税收等平衡的利益。这里，合理避税的安排也是极为重要的。 三、理顺法律关系 理顺法律关系目的是在确保一项企业并购行为合法有效地进行并受到相应的法律保护。实践中发生了不少因并购纠纷而被审查或被审理后发现收购行为不合法或无效。无效的原因就在于法律关系混乱；无处分权的人处分了财产；有处分权的人不是合同的