第8章管理会计.ppt

管理会计学（第五版） 中国人民大学商学院 孙茂竹 文光伟 杨万贵 第8章 投资决策 8.1 投资决策基础 8.2 投资决策指标 8.3 几种典型的长期投资决策 8.4 投资决策的扩展 学习目标 掌握进行投资决策分析所必需的基本知识及进行投资决策时所采用的各种评价标准。 理解正确估计现金流量是影响投资决策准确性的关键。 了解并灵活运用几种典型的长期投资决策方法。 8.1 投资决策基础 是指的是货币经过一定时间的投资与再投资后，所增加的价值。 一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。年初的l万元，到年终其价值要高于1万元。 例如，甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5年期存款年利率为10％，试问现付同延期付款比较，哪个有利? 假定该企业目前已筹集到40万元资金，暂不付款，存入银行，按单利计算，五年后的本利和为40万元×(1+10％×5年)＝60万元，同52万元比较，企业尚可得到8万元(60万元-52万元)的利益。 可见，延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高到60万元了。(我国金融系统是如何计算利息的？) 可见,资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。 资金在周转使用中为什么会产生时间价值呢? 任何资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新的产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。周转使用的时间越长，所获得的利润越多，实现的增值额越大。 所以资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。 （1）时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而不是消费领域。 问题：各位口袋里的货币与银行金库中的货币有何不同？企业保险柜中的货币与银行金库中的货币有何不同？ （2）时间价值产生于资金运动之中，只有运动着的资金才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金（从资金增值的自然属性讲己不是资金）不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量。 问题：必要停顿的资金会不会有时间价值的问题？ （3）时间价值的大小取決于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。 问题：企业采取措施加速资金周转，是否一定产生时间价值？ 利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10％，该设备的预计价格为 240000元。 要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 由: 变型,得: 年金：在一定时期内，系列的、等额的收款或付款。 年金的种类 普通年金(后付年金) 预付年金 递延年金 永续年金 普通年金。普通年金是在每期期末收付的年金，所以又叫后付年金。 普通年金的终值指的是自第一次支付到最后一次支付时，全部支付额 按复利计算的最终本利和。 普通年金的现值指的是为在将来若干期内的每期末支取相同的金额，按复利计算，现在所需要的本金数。 某企业计划租用一设备，租期为6年，合同规定每年年末支付租金1000元，年利率为5%，试计算6年租金的现值是多少？ 已知：A=1000；i=5%；n=6，求： P = A(P/A，i，n) = 1000×5.076= 5076（元） 递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项。 这里i=8％，n=20—5=15(年) A=100×6%=6(元) 则目前该债券的市价： P=6×8.559+100×0.315 =82.85(元) 【例】某企业有一笔5年后到期的借款，数额为2000万元，为此设置偿债基金，年复利率为10%，到期一次还清借款。则每年年末应存入的金额应为？ 【例】C公司现在借入2000万元，约定在8年内按年利率12%均匀偿还。则每年应还本付息的金额为？ 在项目投资中，“现金”是一个广义的概念，