第七讲 基本面分析.pptVIP

证券投资分析 第一节 证券投资分析概述 概念 证券投资分析是证券投资的主要步骤，涉及到通过投资决策所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析。这种考察分析的一个目的在于明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波动的诸因素及其作用机制；考察分析的另一个目的在于发现那些价格偏离其价值的证券。进行证券投资分析的方法很多，这些方法大体可分为两类：第一类为技术分析，使用这些方法进行证券分析的人被称为技术分析家；第二类为基础分析，使用这类分析方法的人被称为基础分析家。 意义 （一）必要性 规避风险的需要 实施投资决策的依据和前提 （二）重要性 是能否降低投资风险、投资获得成功的关键 证券投资分析的信息来源 一般说来，进行证券投资分析的信息主要来源于以下三个方面： 1．公开发布的信息资料 2．计算机储存信息资料 3．实地访查 证券投资分析的主要方法 基本分析法 基本分析又称基本面分析，是指对影响证券价格的社会政治、经济因素进行分析，其理论依据是证券价格由证券价值决定，通过分析影响证券价格的基础条件和决定因素，判定和预测今后的发展趋势。 技术分析法 技术分析是指撇开社会政治经济等影响证券价值的因素，仅对证券市场的供求关系、证券价格变化的现状和动向进行分析，从中找出变化规律，以期寻找合适的投资对象和时机的一种分析方法。 第二节 宏观因素分析 证券投资的宏观因素分析主要探讨各经济指标、经济政策以及经济政治关系对证券价格的影响，它主要包括： 一、国际政治经济关系 二、国内政治经济形势和经济政策 一、国际政治经济关系 (一)国际经济关系 国际经济关系的变化对一国证券市场中的证券价格有直接或间接的影响。在分析时，可以关注以下几个问题： 3．进口关税税率及其他贸易保护措施的变化情况，国际贸易区域化和一体化的进程。降低进口关税税率或减弱其他贸易保护措施的力度，本国加入国际贸易区域化或一体化的潮流中，国外某些产品会低价涌入本国市场，这对本国相关企业会形成冲击。如果这类企业能够通过科技开发、降低成本、提高产品质量、拓展国内外市场、强化售后服务等措施在竞争中取胜，则其证券价格不会受到冲击，否则就会导致其证券价格的下跌。 4．国际金融市场的变化。如国外爆发金融危机，全球股市普遍下跌，某一有影响的大银行、大证券公司破产倒闭等，都会冲击本国的证券市场。但是，其影响程度视本国金融市场开放程度而定。如果本国金融市场是封闭式的，或虽开放但程度低，则国际金融市场的动荡对本国证券市场一般无实质影响，但个别影响是有的。 (二)国际政治关系 国际政治关系的变化也会对一国的经济及其证券市场产生重大影响。在分析时侧重考虑本国外交关系的变化、战争发生的可能 性及其所波及的范围。外交关系的改善有利于本国经济的发展和证券市场的稳定。外交关系恶化则起相反作用。战争爆发会引起投资者恐慌情绪，不利于证券市场稳定。战争波及的国家，正常生产程序会受到破坏，从而会影响对该国出口商品的另一国企业的经济效益，使其证券价格受到影响。 二、国内政治经济形势和经济政策 　　　　 　　　　　国内经济政策 　　　　　国内经济周期 　　　　　国内经济指标 国内经济政策 (一)　财政收支政策 (二)　货币金融政策(三)　税收政策 （四）　分析政策应注意的问题 (一)财政收支政策 1．财政收支政策的概念。 2．财政收支政策的目标。 3．财政收支政策的手段。 4．财政收支政策的功能 ５．财政收支政策对证券市场影响的分析 1．财政收支政策的概念 财政收支政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政收支工作和处理财政收支关系的一系列方针、准则和措施的总称 2．财政收支政策的目标 财政收支政策的目标有长期、中期与短期之分。中、长期目标是资源的合理配置和收入的公平分配；短期目标是通过促进社会总需求与总供给的平衡，来促进经济的稳定增长。 3．财政收支政策的手段 财政收支政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政收支管理体制和转移支付等。 4. 财政收支政策的功能 Ａ. 　国家预算中的赤字政策具有扩张社会总需求的功能；国家预算中的结余政策和压缩财政支出的政策具有缩小社会总需求的功能。财政支出