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全球恐慌美国国债 　　美国当地时间明5日晚，美国94年以来第一次丧失3A主权信用评级，全球资产的重新配置来临了。 　　美国降级 　　而在此之前，全球投资者刚刚松了口气。因为美国国会批准将原来14.29万亿美元的债务上限再增加2.4万亿美元，政府在未来十年把赤字减少2.5万亿美元。 　　作为全球金融体系的基石，美国国债一向被认为是无风险、最安全的资产，美元降级首先给全球资本市场带来了极大的心理冲击。 　　正如英国《独立报》的评论，世界上的每一个银行、国库、退休基金几乎都购买美国国债。即使稍稍降级，也将影响地球上的每一个人。 　　由于标普是周五下调美国主权信用评级，周末过后的8日，纽约股市三大股指全线暴跌，道琼斯工业平均指数下跌超过600点，失守11000点重要心理关口，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数跌幅均超过6%。伦敦、德国、俄罗斯、中国、日本和澳大利亚等全球股市也纷纷大幅重挫。 　　那么，美国主权债务评级下调到底会带来什么影响？美国不再享受最优信用评价，将造成美国国债收益率上升，推高整个市场的借贷成本。对美国政府、企业以及个人消费者来说，财务负担将会加重，若再新发国债，美国政府每年将支付更多的利息开支。 　　太平洋投资管理公司首席执行官穆罕默德?埃尔?点埃利安为《金融时报》撰写的文章认为，评级下调将对一系列操作产生立竿见影的影响――从风险编码、交易制度，到抵押品评估与流动性管理。在实体经济中，几乎所有美国借款人的信贷成本都将随时间推移逐渐上生。 　　以往，美国国债收益率比全球其他主权债务收益率低0.7个百分点，意味着美国政府能以比其他国家更便宜的价格借钱。此次评级下调之后，根据彭博资讯的对比统计，十年期债券平均利息率将上涨77个基点。 　　2010年，美国政府用于偿还债务的利息支出达到4140亿美元，达到GDP的2.7%。此次评级下调，据摩根大通估算，政府每年用于利息的支出将增加1000亿美元，占GDP的比例将超过3.5%。 　　这些钱将用于支付利息而非发展经济，这将进一步打击美国经济增长的前景，对全球经济复苏来说也不是一个好消息。 　　正如安邦咨询的研究报告指出：这意味着美国人购买韩国电视、德国汽车、中国玩具、苏格兰威士忌和其他产品的能力下降。美国作为达到“最终消费者”的角色将渐行渐止，反过来意味着其他国家的增长放缓。大宗商品市场也会因此而出现波动。 　　对于那些购买美国国债的机构投资者来说，美国国债评级下调将带来连锁反应。比如一国政府可能规定，机构投资者持有美国国债需采用三大评级机构最低的评级，那么该国的投资者投资美国国债的风险权重就会增加，资产质量下降，需要追加资本金，投资者如果缺乏资金，只能选择出售相关资产筹集资本金，从而导致资产价格下降，流动性紧缩，进一步影响经济复苏，而这也是全球金融市场过度反应的原因所在。 　　拐点时刻？ 　　问题在于，此次美国主权债务降级事件仅仅是一个短期的财经事件，还是美元体系走向衰落的一个拐点？ 　　美国“债券之王”格罗斯所在的太平洋投资管理公司发布报告认为，美国国债降级是一个具有历史意义的事件，这一行为将开启新的时代，全球的体系必须随之而调整。 　　按规定，许多保险公司、养老基金、银行资本金的持有资产必须是AAA级证券。因此，美国国债评级被下调意味着所有这些机构都不能再持有这些债券了.他们必须抛售美国国债，转而购买其他AAA级的债券或资产。这将引发全球资产配置的长期调整趋势。 　　根据美国财政部公布的数据，目前美国国债余额14.3万亿元，其中美国机构和个人持有的国债约9.68万亿元，而海外投资者持有4.47万亿元，其中3.16万亿元为各国央行持有，中国、日本、英国和石油输出国位居前列。 　　日本瑞穗综合研究所主席研究员小野亮接受记者采访时指出，从近些年各国外汇储备的构成看，美元资产的比例实际上在逐年降低。他预测，到2016年，全球外汇储备中美元和欧元的比例将从2010年的2：1缩小至1.2：1甚至更低。在此期间，一旦美国长期财政问题应对失当，不排除美元信用崩塌可能。 　　实际上，随着美国债务不断膨胀，以及财政赤字不断加大，美元在全球储备货币中的地位不断下降。美元在全球储备货币中所占的比重，已经从2001年的最高点72.7%，下降到今年3月31日的60.7%。 　　其次，美国国债长期以来作为一种无风险的金融资产，美国国债收益率在金融市场中往往起到基准利率的作用，成为各种金融产品价格的定价基石和标准，而美国国债降级将导致这种定价功能被削弱甚至丧失。 　　穆罕默德?埃尔?埃利安说道：不久以前，人们还认为美国丧失AAA评级是无法想象的，以至于全球金融体系就构建在下述假设之上：即美国的AAA评级是处于核心位置的一个“常量”，而非“变量”。