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我国银行卡交易定价机制及金融安全研究 钟 伟 2007年7月15日修改稿 本演讲的基本框架 1、银行卡产业的基本概念 2、双边市场和银行卡定价 3、中国银行卡定价的估计 4、对银商之争的经济学解读 5、新巴塞尔协议和银行卡风险管理 6、银行卡产业和国家金融安全 1、银行卡产业的基本概念 银行卡的种类； 机具：ATM, POS等； 发卡行，收单行，银行卡组织； 银行卡标识和标准； 持卡人和商户； 外包商 1915年，信用卡起源于商业信用 最早发行信用卡的机构并不是银行，而是一些百货商店、饮食业、娱乐业和汽油公司。 1950年，“大莱俱乐部” 成立 无须银行办理，性质仍属于商业信用卡。 1952年，美国富兰克林国民银行发行了第一张现代意义上的银行信用卡 20世纪六、七十年代，国际信用卡公司VISA和万事达等先后成立。 功能：支付结算；储蓄；转账；消费信贷. 减少现金货币的使用，节省货币流通费用 提供结算服务，方便购物消费，增强安全感 简化收款手续，节约社会劳动力 提高交易透明度，完善税收体系，增加财政收入 韩国地下经济占GDP比重从20%（90年代）降至10%（2002）；2001年韩国税收增加58亿美元，其中从持卡消费增收12% 刺激消费，促进经济增长 电子支付在消费支付中每增加10%，国民经济增长0.5% 银行卡产业定价术语 2、双边市场和银行卡定价 近来年在国际上的反垄断“圣战” 美国：降低交换费；欧盟：基于成本对交换费限价；澳大利亚：基于成本确定交换费。 中国：在全国爆发和流行的银商之争，以及学术界和媒体对此问题的极端浮浅。 相对于银行卡组织的垄断而言，微软的垄断不过是小菜一碟（斯蒂格里茨）。 双边市场 双边市场（多边市场）是指，通过某个（多个）交易平台，使得终端用户形成互动，并通过适当的定价,使市场的每一端都能够参与的一类市场。也就是说，交易平台既要吸引每一端的用户，同时总体上保持盈利或者至少保持盈亏平衡。 双边市场的定义是，给定每一端市场的定价总和，如果交易平台上实现的交易与价格结构或两端的相对价格有关，这样的市场就是双边市场；反之，如果交易平台上实现的交易额只与总价格有关，而与相对价格无关，这种市场就是单边市场（Rochet和Tirole,2004）。 在这些市场中，不同用户或者市场的每一端所承受的价格往往不平衡，在很多情形，市场中某一方承担大部分甚至全部费用。比如婚姻介绍所或舞厅对男方收费较高，甚至由男方承担全部费用；电视或报纸的成本主要由广告商承担，而观众免费观看节目；计算机操作系统主要从用户而不是向开发商收取费用等。这种定价模式与双边市场所具有的网络外部性密切相关。 外部性 网络外部性(network externality) 直接外部性和间接外部性。所谓直接外部性是指网络规模越大，网络的价值越大。间接外部性是指某种产品的价值随着互补产品需求的增加而增加。 成员外部性(membership externality)。 使用外部性(usage externality)，即市场某一边的需求决策影响另一边的成本和收益。 银行卡定价的三种模型 第一种:Baxter(1983) 模型：威萨的咨询专家和斯坦福大学的法律经济学教授，后成为美国司法部反垄断处官员。不存在转移支付(side-payment)及商家策略性的考虑时；则有 因此，在有交换费时，银行卡交易条件是： 第二种：Rochet和Tirole（2002）模型的另一个显著特征是，假设商家存在策略行为，也就是说，商家会把接受银行卡消费作为增加竞争优势的手段。临界交换费为： 最优交换费的确定：Rochet和Tirole(2002) 交换费取决于需求、成本、竞争态势等因素，满足利润极大化的交换费并不一定比极大化社会福利的交换费高，因此银行卡组织确定的交换费不一定高于社会最优水平。 第三种：Schmalensee(2001) 的对称模型 假设在均衡状态下，商家对银行卡支付的需求 为持卡人需求的五倍，分别为500和100，因此 总需求为50000。由于总需求等于双边需求相 乘，持卡人需求变化对总需求产生的影响程 度，等于商家同样大小的变化对总需求影响的 五倍。如果持卡人需求减少一个单位变成99， 那么总需求减少500；但如果商家需求减少1个 单位，总需求减少100个单位 不完全竞争下的最优交换费 从VISA和澳央行之争看最优交换费 澳大利亚储备银行2002年8月27日颁布的澳大利亚信用卡体系改革方案招致了Visa和万事达的强烈反对。同年9月19日和20日，Visa和万事达分别向澳大利亚联邦法院提交了要求对改革方案进行复议的申请。澳联邦法院于2003年5月19日正式受理了Visa和万事达对澳储