历史：南海风潮、郁金香热 今朝：房价、物价、海通.pptVIP

一、引子：资产价格如何评估？  历史：南海风潮、郁金香热 今朝：房价、物价、海通上市 1.南海公司倒闭风潮 1701—1714年，英、法等国为争夺西班牙殖民地和海上霸权，而进行了西班牙王位继承战争。英国南海公司同意承担战争造成的巨额国家债务，以牟取南美贸易的垄断地位。但尽管英国取得了胜利，西班牙仍维持南美的贸易特权。 1720年，南海公司为了刺激股票融资，接受了投资者的分期付款，导致股票供不应求，狂飚到1000英镑以上，严重背离公司业绩。 后因国会通过《反金融诈骗和投机法》，内幕人士与官员大举抛售，公司泡沫破灭。 2.郁金香热 ????????????????????????????????????? ??? 相传，16世纪奥地利驻土耳其的大使，把郁金香球茎带回维也纳，宫廷中的荷兰花匠又把它带回祖国。很快，荷兰人就对幽雅华贵的郁金香如痴如醉，权贵们纷纷派人出国购买，全国掀起一股热潮，以拥有她最为高贵，以欣赏她最为风雅，以婚嫁时手捧郁她最为时髦。当年郁金香非常稀少，投机商人不断抬高价格，贵比黄金。 欧洲巨富们也加入其中，不惜变卖房产，争先恐后买下仅有的郁金香。 1637年，部分人从梦中醒来，几个月工夫，成千上万的人破了产。??? 3.近10年中国房价趋势 第一阶段（1998-2002），自住型居多，上涨缓慢； 第二个阶段（2003-2005），快速上涨，经济发展刺激购房，房价上涨吸引大量资金进入； 第三阶段（2005-2006），国家抑制政策，相持；第四阶段（2006-2007），各行业资金蜂涌而入，房价屡创新高，进一步蔓延到二三线城市；　　 第五阶段（2007-2008），楼市再次进入相持； 第六阶段（2009）楼市再涨，屡创“天价”；第七阶段，楼市再次进入相持。 4.物价 房价，股价，粮油，水电煤，其它大宗商品，黄金。 股价 大蒜 绿豆 其背后的原因 ——逐利资本在实体经济中找不到太多的油水，转而投机，逐波爆炒商品； ——各国在实体经济相对低迷期，超额发行货币导致通胀预期 5.海通买壳上市 1.都市股份向第一大股东——光明食品(集团) 出售全部资产、负债和人员，转让价款为7.56亿元，腾出净壳。2.都市股份以新增股份换股吸收合并海通证券——海通换股价为每股2.01元；海通与公司换股比例为1∶0.347，合并后都市股份总股本增至33.89亿股。同时赋予都市股份其他股东现金选择权 。公司更名为：海通证券　 券商企业价值评估方法 　　收益法——在企业价值评估中常用,而现金流量折现法在其中最具代表性，要求准确预测企业现金流,但企业现金流的变化多端，限制了DCF的应用。 　　经济增加值法EVA——根据衡量企业的业绩反映企业股东权益价值的方法，也是一种收益法（超过资产的机会成本部分）， 能较全面衡量企业创造的价值。  　　期权定价法——能反映企业投资灵活性价值（未来以预定价格买卖标的资产的权利），是对收益法的补充。实物期权定价关键是在资本市场上寻找一个 “孪生证券”, 再推导出实物期权定价模型。 资产评估价=价格*数量 价格====？大蒜 绿豆 青菜 （成本？内在品质？市场供求？人为？） 二、《资产评估学》教学大纲 课程编号 课程名称：资产评估学 一、课程基本情况： 1．学分：3 学时：51学时（课内学时：43 课内实验：8） 2．课程性质：专业必修课 3．适用专业：经济学（财政学）、会计学 适用对象：本科 4．先修课程：财政学、财务管理学、财务会计学 5．首选教材：朱萍主编，上海财经大学出版社，2008年版。 备选教材：于鸿君主编：《资产评估教程》，北京大学出版社，2008年版。 6．考核形式：闭卷考试 7．教学环境：多媒体教室及实验室 教学目的与要求 资产评估学，是经济金融理论中应用性较强的学科。在教学中，将会采用教、研结合，理论与案例讲解结合，课堂讲授与讨论结合等方法。 要求学生掌握基本理论与方法及日常应用，当然，还包括相应的操作程序。需要学生学习运用该学科的基本观点、原理与方法，来分析、评估各领域主要的资产类别。 教材选用上海财经大学出版社（2008年第三版）《资产评估学教程》，它不仅注重理论分析，还注重理论与实践的结合，特别注重与国际资产评估理论与组织管理方法的衔接。 教学内容及学时分配 第一篇：基本理论和基本方法1/5 第二篇：分项目评估实务 第三篇 ：资产评估的操作程序1/5 附：相互交流时间 1.相互认识 梁德明：副教授/九三金融支社/doc 办公室：2502 E-mail: liangdm@shfc.edu.cn 2.纪律及成绩结