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第五章(上) 筹资管理 第一节 企业筹资的动机与要求 企业筹资活动是企业的一项基本财务活动，企业筹资管理是企业财务管理的一个主要内容。 一、筹资的概念 二、企业筹资的动机 （一）基本目的:为了自身的生存和发展 （二）具体的筹资动机 1、扩张筹资动机 2、偿债筹资动机 3、混合筹资动机 二、企业筹资的要求 （一）筹资的基本原则 效益性原则\合理性原则\及时性原则\合法性原则 （二）筹资的要求 1、研究投资方向 2、确定资金需要量 3、选择资金来源 4、适时取得资金 5、安排资金结构 6、遵守国家法律 三、筹资中的基本概念 1、筹资渠道与筹资方式 2、自有资金与借入资金 3、资金成本与资金结构 4、直接筹资与间接筹资 5、财务风险与财务杠杆 （一）筹资来源与筹资渠道及其配合 （二）股权资本与债权资本 1、股权资本 （1）在帐面的构成 实收资本（或股本）、资本公积金、盈余公积金、未分配利润 （2）形成方式 直接投资、发行股票、留用利润 （3）属性 2、债权资本 （1）属性 （2）与自有资金的区别 管理权力的区别 期限的区别 企业承担义务的区别 （3）筹资来源与筹资方式 （三）其他有关概念 1、长期资金与短期资金 2、内部筹资与外部筹资 3、直接筹资与间接筹资 第二节 企业筹资环境 一、筹资环境的涵义及其对企业筹资的影响 1、涵义： 影响企业筹资活动的各种因素的集合; 2、影响: 为企业筹资提供机会和条件; 对企业筹资进行制约、限制和胁迫。 二、经济环境 （一）宏观经济政策 经济增长政策、产业结构政策、财政政策 （二）通货膨胀 导致企业资金占用增加、利润虚增、利率上升增加资本成本、筹资困难。 （三）周期变化 1、产品寿命周期 2、经济周期 （四）技术发展 三、法律环境 （一）规范企业的资本组织形式 （二）规定筹资渠道 （三）规定筹资方式 （四）规定筹资条件 （五）影响资金成本 四、金融环境 （一）金融市场 按区域：国际、全国、地区 作用：为筹资提供场所；为社会筹资提供机制 （二）金融机构 1、存贷业务：政策性银行、商业银行 2、证券业务：证券公司、投资银行 3、其他业务：租赁公司、保险公司等 （三）金融政策 1、货币政策 2、利率政策 3、汇率政策 第二节 长期筹资方式 投入资本筹资 发行股票 发行债券 长期借款 租赁筹资 混合性筹资 一、 投入资本筹资 （一）投入资本筹资的含义 投入资本筹资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。 （二）投入资本筹资的主体 投入投资筹资的主体是指进行投入资本筹资的企业。 筹资投入资本——适用于非股份制企业 包括个人独资企业、个人合伙企业、国有独资公司 发行股票——适用于股份制公司 （三）投入资本筹资的种类 1、可按所形成股权资本的构成分类 筹集国家直接投资——国有资本 筹集其他企业、事业单位投资——法人资本 筹集社会个人——个人资本 筹资国外和港澳台：外商资本 2、按投资者的出资形式分类 现金（货币） 实物资产 无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权 （四）投入资本筹资的条件和要求 1、主体条件：非股份制企业 2、需要要求和消化要求 3、筹集投入资本应注意的问题 工业产权和非专利技术出资比例——20%以内 非现金资产的估价 （五）投入资本筹资的程序 企业投入资本筹资，一般应依循一定的程序。 （六）筹资非现金投资的估价 主要指筹集流动资产、固定资产和无形资产的估价。 确立价格的方法： 重置成本 账面价值 收益现值 协议价值 现行市价 （七）投入资本筹资的优缺点 优点有三个方面： 缺点有两个方面： 第三节 发行股票 一、成立有限责任公司和股份有限公司的比较： 二、股票的种类 普通股和优先股 记名股票和无记名股票 有面额股票和无面额股票 国家股、法人股、个人股、外资股 始发股、新股 A股、B股、H股、N股 三、股份公司的设立 股份公司的设立方式： 发起设立和募集设立 对发起人的要求 认购股份不得少于注册资本的35% 工业产权和非专利技术作价不得超过注册资本的20% 四、发行股票的方式 （1）初次发行 发起设立、募集设立、企业改组、改制 （2）增资发行新股 发行新股 配股 资本公积金转增 盈余公积金转增 股票股利 五、股票发行条件 （一）股票发行的一般条件 1、申请文件 公司章程、发行股票申请书、招股说明书、股票承销协议、审计报告和资产评估报告、 2、发行股票的要求