5章 货币的时间价值与利率.ppt

第二节 利率分类及其与收益率的关系 案例5-6： 某债券面值为1000元，息票利率为6%，期限为30年，每半年付息一次，投资者以1050元的价格购入该债券，如果投资者在持有20年之后以1060元出售该债券，试计算其持有期的平均收益率，如果投资者持有该债券到期，则到期平均收益率是多少？ 案例分析：由题目可知，由于计算的时间间隔为半年，则有C=30，在计算到期收益率时T=60，每个计息周期（半年）的到期平均收益率为 ，在计算持有期收益率时T=40，每个计息周期（半年）的持有期平均收益率为 。根据以上给出的到期收益率和持有期收益率的计算公式可得： 用财务计算器计算可得： 。 第三节 利率的决定及其影响因素 一、利率决定理论 （一）马克思的利率决定理论 ◆基本观点：利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那 里分割出来的一部分剩余价值，利率是利润的一部分。 ◆利息率在平均利润率与零之间。 ◆利息率的高低取决于三个因素： ●利润率。 ●总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例 。 ●法律、习惯等也有较大作用 。 第三节 利率的决定及其影响因素 （二）古典学派的“实际利率理论” ◆基本观点：利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡。 O 第三节 利率的决定及其影响