16年辽宁药都发展有限公司公司债券信用评级报告.docxVIP

公司债券信用评级报告辽宁药都发展有限公司2016年公司债券信用评级报告报告编号：东方金诚债评字【2016】067号评级结果评级观点主体信用等级：AA评级展望：稳定本期债券信用等级：AA东方金诚认为近年来本溪高新技术产业开发区（以下简称“本溪高新区”）经济快速发展，已初步形成以生物医药为主的产业集群，经济实力较强；本溪高新区一般公共预算收入中税收收入占比很高，财政实力较强；辽宁药都发展有限公司（以下简称为“公司”）作为本溪高新区重要的基础设施建设主体，主要从事本溪高新区内基础设施建设及该区域内的土地整理业务，主营业务具有较强的区域专营性；公司在资产划拨和财政补贴等方面得到了政府的大力支持。债券概况本期债券发行额：8亿元本期债券期限：7年偿还方式：每年付息一次、分期偿还本金同时，东方金诚也关注到，本溪高新区财政收入对政府性基金收入有一定依赖；公司在建及拟建项目投资规模较大，未来面临较大的筹资压力；公司资产以流动资产为主，流动资产中变现能力较弱的存货、其他应收款和应收账款占比较大，资产流动性较差；公司利润对政府财政补贴依赖较大，盈利能力较差。评级时间2016年2月28日东方金诚评定公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定。基于对公司主体信用和本期债券偿付保障措施的分析和评估，东方金诚评定本期债券的信用等级为AA，该级别反映了本期债券具备很强的偿还保障，本期债券到期不能偿还的风险很低。评级小组负责人张佳丽评级小组成员孟洁高路邮箱：dfjc-gy@电话：010真：010址：北京市西城区德胜门外大街83号德胜国际中心B座7层1000881Http:// 公司债券信用评级报告评级结果主要数据和指标主体信用等级：AA评级展望：稳定本期债券信用等级：AA项目2012年77726199185947.2527601.1413478.5814226.0039.282013年79917422186170.8238974.9414369.2317837.1320.212014年1687881.9214607173940193.6316103.6721672.7021.78资产总额（万元）所有者权益（万元）全部债务（万元）主营业务收入（万元）利润总额（万元）债券概况本期债券发行额：8亿元本期债券期限：7年偿还方式：每年付息一次、分期偿还本金EBITDA（万元）主营业务利润率（%）净资产收益率（%）资产负债率（%）2.392.481.1027.3327.5313.46全部债务资本化比率（%）流动比率（%）24.7724.3211.32790.2113.07693.9810.442968.118.60全部债务/EBITDA（倍）EBITDA利息倍数（倍）EBITDA/本期债券摊还额（倍）-1.351.640.891.111.35注：表中数据来源于2012年～2014年经审计的公司合并财务报表，本期债券摊还额为本期债券应分期偿还的本金金额，即1.60亿元。评级时间2016年2月28日优势?本溪高新区经济快速发展，已初步形成以生物医药为主的产业集群，未来经济发展前景较好，经济实力较强；?本溪高新区一般公共预算收入中税收收入占比很高，财政实力较强；?公司主要负责本溪高新区内基础设施建设及土地开发整理业务，主营业务具有较强的区域专营性；?作为本溪高新区重要的基础设施建设主体，公司在资产划拨和财政补贴等方面得到了政府的大力支持。评级小组负责人张佳丽评级小组成员孟洁高路关注?本溪高新区财政收入对政府性基金收入有一定依赖；?公司在建及拟建项目投资规模较大，未来面临较大的筹资压力；邮箱：?公司资产以流动资产为主，流动资产中变现能力较弱的存货、其他应收款和应收账款占比较大，公司资产流动性较差；dfjc-gy@电话：010真：010址：北京市西城区德胜门外大街83号德胜国际中心B座7层100088?公司利润对政府财政补贴依赖较大，盈利能力较差。2Http:// 公司债券信用评级报告主体概况辽宁药都发展有限公司（以下简称“药都发展”或“公司”）是由本溪创业资产经营有限公司出资于2006年9月6日成立的有限责任公司，初始注册资本人民1币为300.00万元。历经数次增资，截至2014年末，公司注册资本和实收资本均为人民币10000.00万元；本溪创业资产经营有限公司持有药都发展100%的股权，本溪高新技术产业开发区管理委员会（以下简称“高新区管委会”）为公司实际控制人。公司是本溪高新技术产业开发区（以下简称“本溪高新区”）重要的基础设施建设主体，主要负责本溪高新区内基础设施建设、土地开发整理等业务。截至2014年末，公司无纳入合并报表范围的子