16年郑州牟中发展公司公司债券评级报告.docxVIP

2016年郑州牟中发展投资有限公司[此处键入本期债券名称全称]公司债券信用评级报告信用评级报告主体信用等级：债项信用等级：AA级级AA+评级时间： 2015年 12月 10日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.新世纪评级本次债务人信用评级的评级结论是本评级机构以及评级分析员在履行尽职调查基础上，按照业务主管部门发布的信用评级相关规范要求以及本评级机构债务人信用评级标准和程序做出的独立判断。本评级机构及本次债务人信用评级分析员与债务人之间不存在除本次信用评级事项委托关系以外的任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系，并在信用评级过程中恪守诚信原则，保证出具的评级报告客观、公正、准确、及时。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对债务人进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，债务人在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。Tel：(021)830E-mail：jw@Tel：(021)925E-mail：gjq@本次债务人信用评级结论不是引导投资者买卖或者持有债务人发行的各类金融产品，以及债权人向债务人授信、放贷或赊销的建议，也不是对与债务人相关金融产品或债务定价作出的相应评论。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。上海市汉口路 398号华盛大厦 14FTel：(021ax：(021-mail：mail世纪评级2016年郑州牟中发展投资有限公司公司债券信用评级报告编号：【新世纪债评(2015)011057】概要债项信用等级： AA+2015年上半年度项目l牟中投资是中牟县重大基础设施项目的建设主体，并在区域土地一级开发市场占据重要地位，受到的县政府支持力度较大。金额单位：人民币亿元发行人合并数据及指标总资产82.0927.6022.8554.4913.3811.502.45总负债l中牟县经济的持续发展和财政实力的增强，有利于县财政加大基础设施投资力度，为牟中投资创造了较好的外部经营环境。刚性债务所有者权益营业收入净利润26.4619.8813.35-1.2713.39l牟中投资负债经营程度较低，经营活动能够产生一定的现金流入，并保有相对充裕的货币资金，整体偿债能力尚可。经营性现金净流入量EBITDA7.28-5.08－10.4912.29l由进出口担保提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保可提高本期债券本息偿付的安全性。375.1383.1118.1923.59281.5850.44净资产收益率[%]26.72－l牟中投资土地开发整理业务面临较高的经济波动和政策调整风险。2014年下半年以来，基础设施建设的投融资模式改革和社会资本引入令公司面临一定的转型压力。经营性现金净流入量与负债总额比率[%]非筹资性现金净流入量与负债总额比率[%]-6.5910.8854.2213.95－－－－l牟中投资主业开展的前期资金投入较大，资金平衡依赖于财政拨款。若中牟县财政局的拨付进度放缓，公司的资金压力将上升。注册资本20.00135.226.0620.00179.446.8524.20221.967.53－－－－担保余额担保放大倍数[倍]风险准备金充足率[%]中牟县l牟中投资在资金来源上较依赖外部融资，刚性债务比重已较高。而在建项目后续资金需求较大，公司融资压力预计还将进一步上升。4.844.555.28GDP/行政面积[亿元/平方公里]一般公共预算收入注：根据发行人牟中投资2012-2014年连审财务报表及未经审计的2015年上半年财务数据、担保人进出口担保经审计的 2012-2014年财务数据整理、计算。评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司本报告表述了新世纪公司对牟中投资及其发行的本期债券的评级观点，并非引导投资者买卖或持有牟中投资发行的金融产品及债权人向牟中投资授信、放贷、赊销的一种建议。报告中引用的资料主要由牟中投资提供，所引用资料的真实性由牟中投资负责。新世纪评级Brilliance Ratings 2016年郑州牟中发展投资有限公司公司债券信用评级报告释义牟中投资、该公司、公司或发行人：郑州牟中发展投资有限公司进出口担保，或担保人：重庆进出口信用担保有限公司新世纪公司，或本评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司本期债券：2016年郑州牟中发展投资有限公司公司债券一、概况该公司前身