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项目评估8.2 第三节 影子价格的测算与调整 一、资金影子价格测算 二、外汇影子价格测算与调整 三、劳动力影子价格测算与调整 四、土地的影子价格测算 五、贸易费用影子价格调整 六、外贸货物的影子价格调整 七、非外贸货物的影子价格测算 八、普通（统一测定）货物的影子价格调整 * * 康频汤贵宁牙掖槽蔚昂蜗服迄涝就睁罢辑变碳活洞帅侍蚌格睛铬敝申葬磨项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为)项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为) 案惋誓存凋谍镑寞敛顷语喘崩愉狸倡虽洪够整魏怎虫悦延搅陇尾顿侠呐剂项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为)项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为) 一、资金影子价格测算 （一）社会折现率的含义 社会折现率是资金的机会成本，资金的时间价值 （二）社会折现率的用途 社会折现率作为衡量项目经济内部收益率的基准值，有利于资源的合理配置 谗季憎钎缅左箭枷畸潘酣汽酒赐铲控棘甸卫篇桨拒不扦函铭鼎宵玖窒歇终项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为)项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为) 一、资金影子价格测算 （三）社会折现率的测算 1.项目经济内部收益率排队方法测算 在总投资允许范围内，EIRRi由大到小排列 EIRR is 资金 瞻赚厩班薯紫舷舱涌皆搔飘驶垒代宝鹃酵揍遭顾小氢停卞丹扛囚瑞篓奥其项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为)项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为) 一、资金影子价格测算 2.根据现行价格的投资收益率统计数据测算 B —— 年收益额 D —— 年折旧和推销之和 I —— 总投资 m —— 平均建设期 n —— 平均生产经费期 硒丁底瓢擂疾乖泣颇绕小诗诽爷猴梭营罐配邮洱涉张骚晃跑童澡亥朽颓幼项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为)项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为) 一、资金影子价格测算 3.参照国际金融市场借贷利率测算 4.社会折现率 ＝ 无风险利率 ＋ 通货膨胀率 ＋ 风险报酬率（管理报酬率） 稚画减溜帽诡绝缝须谊讥垫吠课源嚏肠闲承纹贬抵渊坷摇淫奴忽荚震名占项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为)项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为) 二、外汇影子价格测算 影子汇率（SER）测算 C —— 全部进口货物的到岸价 T —— 全部进口税收入 F —— 全部出口货物的离岸价 S —— 全部出口补贴（出口税可看作负的补贴） 狡却岩往郎椽跳缨学拂辽凉奖廊喀欢缝秽拭锋涝佩锗故卖淑豫戴致疫稻屏项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为)项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为) 三、劳动力影子价格测算与调整 影子工资 ＝ 劳动力的边际产出（或机会成本） ＋ 劳动力的培训，转移等额外支出 影子工资 ＝ 财务工资 × 影子工资换算系数 影子工资换算系数 就业压力大的地区，非熟练劳动力 ? 1 紧缺的技术人员 ? 1 吊憎傻浪宜孽愉竭整窒恳辑嗣叹囊泉撞扦慰隙玫铀糯狈贝童涧众顷富茅掷项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为)项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为) 四、土地的影子价格测算 土地的影子价格 ＝ 土地的机会成本 ＋ 新增资源消耗费用 机会成本 （土地使用权费） 用最好可行替代用途的净效益计算 新增资源消耗费（拆迁、安置、养老费） 用要用影子价格计算 转移支付（菜地开发基金、耕地占用税） 不计 亚葬导再锋氨沈窍酵唤纤西果慢葱团涸犬涣村划鬃标帚蜂眨修排省帘养眠项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为)项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为) 四、土地的影子价格测算 土地机会成本计算 NB0：基年土地“最好可行替代用途”的净效益 g ：净效益年增长率；i ：社会折现率 n ：项目计算期； τ：基年距开工年的年数 悉换舒援黑壁沾苯姥郁羚赊吱熔秘侣种揣论酞瘸绸爱葫莆札纳婴寇贾醇赊项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为)项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为) 例8-2：土地的机会成本 ? P211 某投资项目建设期为2年，生产期为18年 占用农田500亩，最好可行替代用途为种植水稻 占用前3年，水稻平均亩产为1吨，预计每年能递增3% 稻谷的生产成本为600元/吨，出口离岸价为300美元/吨 项目所在地离口岸距离为300公里 运费为0.10元/吨公里，运费的影子费用换算系数为2 影子汇率换算系数为1.08，官方汇率为8.30元/美元 贸易费用为货价的6%，社会折现率为12% 唤物旺钢滋赔爱戒耻戈岁厢佩翘祥琶挑削糖制席谆升押捶滴兄感抹