短期偿债能力比率分析.docVIP

山东大成农药股份财务报表分析 一．短期偿债能力比率分析 　　 　　 由图可知，流动比率在2007和2010两年呈上升趋势外，其他的都是呈下降趋势，导致这种原因的主要因素就是存货，存货在这两年数额较其他年份大了很多，使其两年的流动资产猛然增多，虽然如此，但整体的数据还是小于1。我们一般认为流动比率达到2：1，企业财务状况才比较稳妥可靠。而本公司2007年是比率最高的年份都小于1，从理论上讲，该公司流动比率很低，短期债务偿还能力极差。 而速动比率与流动比率几乎呈一致的趋势发展，但在2007和2010这两年中，呈相反的发展趋势，而从整体上，速冻比率的数据又小了很多，那是由于速动比率中的分子及流动资产扣除了存货、待摊费用。因为存货的流动性较差，其变现不仅要经过销货和收款两个环节，所需时间较长，而且，存货中有可能存在冷背残次商品；而待摊费用本身是费用的资本化，不能变现。因此，用流动资产扣除了存货等流动性较差项目而计算出来的速动比率，代表了直接的偿债能力。 速动比率速动比率与流动比率相比，在对短期偿债能力的分析考核上，向具体化迈进了一大步，其更加稳妥可信。一般认为，速动比率等于或稍大于1比较合适。而该公司的数据一律0.5以下，所以从理论上讲，该公司短期债务偿还能力较差。而且数据越往后越小，表明该公司短期偿债能力越来越差。 使用该指标时，一方面也应注意企业管理当局人为粉饰指标，以及立即的偿债能力(现金持有量)问题；另一方面，对于判断速动比率的标准不能绝对化，如零售企业大量采用现金结算，应收账款很少，因而，允许保持低于l的速动比率，但不同行业、不同企业要具体分析。 从行业角度来分析国内农药上司公司的短期债务能力 把大成股份的流动比率与速动比率的数据与先前做的图比较，发现此表数据来自2009年 把大成股份的流动比率与速动比率的数据与先前做的图比较，发现此表数据来自2009年 从表来看，国内14家农药上市公司的流动比率、速动比率远远低于参考价值，这主要是由于行业及时性质、经营周期不同所决定的。这不能说明我们农药行业没有短期偿债能力，但在一定程度上也说明国内农药的偿债能力较差，很多企业确实面临这一定的资金问题。而大成股份位于倒数第二位，说明其短期偿债能力真的很差，可能会严重影响到企业的持续经营和发展。 二 、长期偿债能力比率分析 （一）资产负债率分析 资产负债率是用于衡量企业利用负债融资进行财务活动的能力，也是显示企业财务风险的重要标志。资产负债率越高，企业的财务风险就越大。一般情况下，该指标一般维持在50%左右。 从图可知，资产负债率全部在60%以上，2011年还超过了100%。说明该企业一直以来经营风险都较大，而且风险有一直变大的趋势。不过，企业也可能在充分利用“财务杠杆”的作用。 对企业所有者来说，首要目标就是要提高投资收益水平，并将投入的资本维持在适度的风险水平上。由于负债能为投资者带来杠杆收益，而且不会稀释其股权，所以，投资者期望利用债务提高企业的盈利水平。但债务同时也会给投资者带来风险，因为债务的成本是固定的，如果企业经营不善或遭受意外打击而出现经营风险时，由于收益大幅度滑坡，贷款利息还需照常支付，损失必然由所有者负担，由此增加了投资风险。对此，投资者往往用预期资产报酬率与借款利率进行比较判断，若前者大于后者时，表明投资者投入企业的资本将获得双重利益，即在获得正常利润的同时，还能获得资产报酬率高于借款利率的差额，这时，资产负债比率越大越好；反之，若前者小于后者时，则表明借入资本利息的一部分，要用所有者投入资本而获得的利润数额来弥补，此时，投资者希望资产负债比率越小越好。 　　因此，我们要进一步分析该公司的资产负债比率大小对公司的利弊，我们需收集该公司的借款利率。 （二）产权比率分析 产权比率实际上是资产负债比率的另一种表现形式，只不过其表达得更为直接、明显，更侧重于揭示企业财务结构的稳健程度，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。一般情况下，该指标1：1最理想。但当这一比率过低时，所有者权益比重过大，意味着企业有可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机。 从图可知，该公司前五年都是180%以上，尤其在2010年，债务资本已超过权益资本的3.5倍以上，这可能对债权人的投资意愿是一个打击，此外，还说明该公司可能是高风险，高报酬的财务结构。而2011年比率出现了大逆转，比率低达-57%，本从理论上讲，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小，债权人也越愿意向企业提供长期借款。但这一年异乎寻常的低不能表明其具有很强的长期债务偿还能力，这只是该公司出现亏本，股东权益出现负数，才导致产权比率特低的情况，不能作为正常指标来看。不过从其股东权益出现负数，而从其的高