什么是现金流量折现法.docVIP

什么是现金流量折现法 　　现金流量折现法：是对企业未来的 HYPERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F \o 现金流量 现金流量及其 HYPERLINK /wiki/%E9%A3%8E%E9%99%A9 \o 风险 风险进行预期，然后选择合理的 HYPERLINK /wiki/%E8%B4%B4%E7%8E%B0%E7%8E%87 \o 贴现率 贴现率，将未来的 HYPERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F \o 现金流量 现金流量折合成 HYPERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E5%80%BC \o 现值 现值。使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%98%E7%8E%B0%E7%8E%87 \o 折现率 折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦反之。 　　在实际操作中现金流量主要使用实体现金流量和 HYPERLINK /wiki/%E8%82%A1%E6%9D%83 \o 股权 股权现金流量。实体现金流量是指企业全部 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84%E4%BA%BA \o 投资人 投资人拥有的现金流量总和。实体现金流量通常用 HYPERLINK /wiki/%E5%8A%A0%E6%9D%83%E5%B9%B3%E5%9D%87%E8%B5%84%E6%9C%AC%E6%88%90%E6%9C%AC \o 加权平均资本成本 加权平均资本成本来折现。 　　股权现金流量是指实体现金流量扣除与 HYPERLINK /wiki/%E5%80%BA%E5%8A%A1 \o 债务 债务相联系的现金流量。股权现金流量通常用 HYPERLINK /wiki/%E6%9D%83%E7%9B%8A%E8%B5%84%E6%9C%AC%E6%88%90%E6%9C%AC \o 权益资本成本 权益资本成本来折现，而权益资本成本可以通过 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%AE%9A%E4%BB%B7%E6%A8%A1%E5%BC%8F \o 资本资产定价模式 资本资产定价模式来求得。 [ HYPERLINK /w/index.php?title=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F%E6%8A%98%E7%8E%B0%E6%B3%95action=editsection=2 \o 编辑段落: 现金流量折现模型 编辑] 现金流量折现模型 　　价值 　　其中：n为资产的年限； 　　CFt为t年的现金流量； 　　r为包含了预计 HYPERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F%E9%A3%8E%E9%99%A9 \o 现金流量风险 现金流量风险的折现率。 [ HYPERLINK /w/index.php?title=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F%E6%8A%98%E7%8E%B0%E6%B3%95action=editsection=3 \o 编辑段落: 现金流量折现法运用前提[1] 编辑] 现金流量折现法运用前提 HYPERLINK /wiki/%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F%E6%8A%98%E7%8E%B0%E6%B3%95 \l _note-.E8.8D.90.E6.95.8F#_note-.E8.8D.90.E6.95.8F \o [1] 　　现金流量折现法是建立在完全市场基础之上的,它应用的前提条件是,企业的经营是有规律的、并且是可以 HYPERLINK /wiki/%E9%A2%84%E6%B5%8B \o 预测 预测的,包括： 　　（1） HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E5%B8%82%E5%9C%BA \o 资本市场 资本市场是有效率的,资产的价格反映资产的价值。企业能够按照资本市场的 HYPERLINK /wiki/%E5%88%A9%E7%8E%87 \o 利率 利率,筹集足够数量的 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E9%87%91 \o 资金 资金资本市场可以按照 HYPERLINK /wiki/%E8%82%A1%E4%B8%9C \o 股东 股东所承担的市场 HYPERLINK /w