财务管理 第三章要点.pptVIP

例9：某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10%。则该公司在第5年末能一次取出的本利和为：（两种） 例10：已知某企业连续8年每年年末存入1000元，年利率为10%，8年后本利和为11436元，试求，如果改为每年年初存入1000元，8年后本利和为（ ）。 A、 12579.6 B、12436 C、10436.6 D、11436 预付年金现值现值的计算 方法一： P = A（P/A ，i ，n-1）+ A = A[（P/A ，i ，n-1）+ 1] 方法二： P = A（P/A ，i ，n）（1+i） 例11：当银行利率为10%时，一项6年分期付款的购货，每年初付款200元，该项分期付款相当于第一年初一次现金支付的购价为多少元？（两种） 例12：某企业租用一台设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，则这些租金的现值为： 3永续年金 永续年金 – 等额并定期发生、且次数无限一直持续下去的现金流量 由于永续年金持续期无限，没有终止的时间，因此没有终值，只有现值。 公式 例13：拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖金。若年利率为10%，现在应存入多少钱？ 例14：某人持有的某公司优先股，每年每股股利为2元，若此人想长期持有，在利率为10%的情况下，请对该项股票投资进行估价。 增长年金 定义：每期支付额按固定比率增长、有固定到期日的一系列现金流。 增长型永续年金现值 P=A/(i-g) 例15一项固定收益退休金计划承诺将连续40年以20,000为基准，每年按3%的增长率支付养老金。如果贴现率为10%的话，该计划在退休当年的价值是多少？ 例16某公司下一年度的预计股利水平为每股1.30元，并将按 5%的速度一直增长下去。如果贴现率为10%，这种股利现金流的价值是多少呢？ 练习题 1、某企业拟连续5年于每年年初存入200万元作为住房基金。若存款利率为5%，则该公司在第5年末一次取得的本息总额是多少？? 2、某人分期付款购房，每年年初支付3万元，连续支付10年，如果年利率为10%，该项分期付款相当于现在一次支付多少现金？ 3、某人拟在年初存入一笔资金，以便能够在第4年年末起每年取出1000元，至第10年末取完，在银行存款利率为5%的情况下，此人应在最初一次存入银行的金额是多少？ 第三节 时间价值计算中的几个特殊问题 不等额现金流量现值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 计息期短于一年的时间价值的计算 贴现率的计算 例17 某公司投资了一个新项目，新项目投产后每年获得的现金流入量如下表所示，贴现率为9%，求这一系列现金流入量的现值。 计息期短于一年的复利计算问题 在复利计息的情况下，由每月（半年、季、日等）所得利息还要再次生利，所以按月（半年、季、日等）计算所得利息将多于按年计算所得利息。 当计息期短于1年，而使用的利率又是年利率时，计息期数和计息率应分别进行调整。 M是每年的计息次数， t是换算后的计息期数。 例18：本金1000元，投资5年，年利率10％，每半年复利一次，则终值是 例19：本金1000元，投资5年，年利率10％，每年复利一次，则终值是 例20：某人存入银行1000元，年利率8%，每季复利一次，问5 年后可取出多少钱？ 年利率则有名义利率和实际利率之分。 名义利率，是指每年结息次数超过一次时的年利率。 实际利率，是指在一年内实际所得利息总额与本金之比。 显然,当且仅当每年计息次数为一次时，名义利率与实际利率相等 如果名义利率为r,每年计息次数为m,则每次计息的周期利率为r/m 假设有三种年利率 A银行 15% 每日复利一次 B银行 15.5% 每季度复利一次 C银行 16% 每年复利一次 如果开一个储蓄账户，选择哪个比较好 始终记住： 计算时选用的利率水平要与计息期长短保持一致！ 如果以1年为计息期，则应当使用年利率 如果每个月计息一次，则应当使用月利率 例21: 某人存入银行1000元,年利率8%,每季复利一次,问名义利率和实际利率各为多少,5年后可取多少钱? 贴现率的计算 第一步求出相关换算系数 第二步根据求出的换算系数和相关系数表求贴现率 例22:把100元存入银行，10年后可获本利和259.4元，问银行存款的利率为多少？ 第三章估价导论 第三章估价导论 第一节 货币的时间价值 第二节 贴现现金流量 第三节 时间价值计算中的几个特殊问题 第一节货币的时间价值 思考： 1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？ 2、停顿中的资金会产生时间价值吗？ 3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？ 第一节货币的时间价值 一、货币的时间价值 概念：货币