第6章 投资管理1.pptVIP

会计学院 郭焕书 主要内容 投资的概念和种类 投资决策的程序 项目投资的特点及意义 投资决策及其影响因素 项目投资现金流量及其估算 项目投资决策的一般方法：贴现法（净现值法、现值指数法、内含报酬率法）、非贴现法（投资报酬率法、投资回收期法） 第一节 投资管理的概述 一、投资的概念和种类 定义：广义的说，投资是指企业为了在未来取得收益而发生的投入人财力的行为。其投资对象包括对象包括实体资产和金融资产。 2.分类 按照投资行为的介入程度，可分为直接投资和间接投资 按照投入的领域不同，分为生产性投资和非生产性投资。 生产性投资是指将资金投入生产、建设等物质生产领域中，并能够形成生产能力或可以产出生产资料的一种投资，又称为生产资料投资。 非生产性投资是指将资金投入非物质生产领域中，不能形成生产能力，但能形成社会消费或服务能力，满足人民的物质文化生活需要一种投资。这种投资的最终成果是形成各种生产性资产。 按照投资的方向不同，分为对内投资和对外投资。 对内投资就是项目投资，是指企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使用的固定资产、无形资产、其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资。 对外投资是指企业为购买国家及其他企业发行的有价证券或其他金融产品（包括：期货与期权、信托、保险），或以货币资金、实物资产、无形资产向其他企业（如联营企业、子公司等）注入资金而发生的。 按照投资的内容不同，分为固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资、房地产投产、有价证券投资金、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。 二、投资决策的程序（了解） 第二节 项目投资管理 一、项目投资的含义 1.含义：项目投资是对企业内部生产经营所需要的各种资产的投资（长期资产），其目的是为保证企业生产经营过程的连续和生产经营规模的扩大，又称对内长期投资。 2.分类 按投资对象分： 1）新建项目投资 2）更新改造项 目投资 第二节 项目投资管理 按其决策角度分： 1.单一项目投资 2.多项目投资 二、投资决策及影响因素 投资决策是指特定投资主体根据其经营战略和方针，由相关管理人员作出的有关投资目标、拟投资方向或投资领域的确定和投资实施方案的选择的过程。 项目投资决策需考虑的因素 （一）需求因素 需求情况可以通过考察投资项目建成投产后预计产品的各种营业收入的水平来反映。 （二）时期和时间价值因素 1.时期因素是由项目计算期的构成情况决定的。 2.考虑时间价值因素，是指根据项目计算期不同时点上价值数据的特征，按照一定的折现率对其进行折算，从而计算出相关的动态项目评价指标。 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期。 其中建设期是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期第一年的年初称为建设起点，建设期最后一年的年末称为投产日。 【例】某公司拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经一年后投产，试产期为1年，主要固定资产预计使用寿命为9年。根据上述资料，估算该项目各项指标如下： 建设期为1年，运营期为9年。 达产期=9-1=8（年） 项目计算期=1+9=10（年） （三）成本因素 成本因素包括投入和产出两个阶段的广义成本费用。 1.投入阶段的成本。它是由建设期和运营期前期所发生的原始投资所决定的。 从项目投资的角度看，原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容。 （1）建设投资是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资，具体包括固定资产投资、无形资产投资和其他资产投资。 固定资产投资，是指项目用于购置或安装固定资产而发生的投资。 固定资产原值=固定资产投资＋建设期资本化利息 （2）流动资金是指投产前后分次或一次投放于营运资金项目的投资增加额，又称垫支流动资金或营运资金投资。 投资总额=原始总投资+建设期资本化利息 2.产出阶段的成本 它是由运营期发生的经营成本、营业税金及附加和企业所得税三个因素所决定的。 经营成本又称为付现的营运成本（或简称付现成本），是指在运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用。 从企业投资者的角度看，营业税金及附加和企业所得税都属于成本费用的范畴，因此，在投资决策中需要考虑这些因素。 三、项目投资现金流量的内容及估算 1.现金流量的概念 现金流量是指一个投资项目所引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。 注：这里的现金指的是项目发生的所有货币资金和项目需要投入的企业拥有的非货币资源的变现价值。 初始现金流量 初始现金流量是指开