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金融学 第七章 货币需求与货币供给 第一节 货币需求 本章内容及时间安排 第一节 货币需求 第二节 货币供给 时间：5-6课时 本章重点与难点 1、货币需求理论 交易方程式 现金余额说 流动性偏好理论 弗里德曼货币需求函数 2、货币供给理论 基础货币 货币乘数 乔顿模型 货币供给新论 第一节 货币需求 一、货币需求的概念 （一）货币需求 经济学中的“需求”，是一种能力与愿望的统一体，它包括两个基本要素：一是人们希望得到或持有；二是人们有能力得到或持有。从这个角度来说，货币需求是指人们有希望得到或持有货币的意愿，同时人们有得到或持有货币的能力。 一、货币需求的概念 （二）货币需求量 货币需求量是指在一定时期内，社会各部门（个人、企业、政府）在既定的社会经济和技术条件下需要货币数量的总和。 需要区别： 1、微观货币需求量与宏观货币需求量 2、名义货币需求量与真实货币需求量 3、货币需求存量和货币需求流量 二、影响货币需求的因素 （一）收入状况 收入状况是决定货币需求的主要因素，其对货币需求的影响表现为收入数量和时间间隔两个方面。 （二）信用的发达程度 （三）市场利率 一般情况下，市场利率与货币需求成负相关关系，有价证券的价格与市场利率成反比 。 （四）消费倾向 （五）货币流通速度、社会商品可供量和物价水平 （六）人们的心理预期和偏好 三、货币需求理论 （一）马克思的货币需求理论 执行流通手段职能的货币量 =商品价格总额÷同名货币的流通次数 单位纸币所代表的金属货币量 =流通中所需的金属货币量÷流通中的纸币总额 （二）古典货币数量论——费雪方程式 在1911年出版的《货币的购买力》一书中，费雪提出了著名的交易方程式：MV=PT。 其中：M为货币数量，V是货币流通速度，P为加权平均的一般物价水平，T为交易总量。 交易方程式的右边是交易总值，左边是货币总值。费雪假设货币流通速度是由社会惯例、个人习惯、技术发展以及人口密度等因素决定的，在短期内是稳定的，在长期内变动也很慢。在充分就业条件下，交易总量变动极小，一般物价水平P的变化有其他因素决定，而P对其他因素没有影响。 在此假设下，费雪认为货币需求决定于名义收入水平PT导致的交易水平和人们交易的方式。人们之所以需要货币，仅仅因为货币是一种交易媒介，便利商品和劳务交易。由于该方程式强调货币的交易媒介的职能，被称为“现金交易说”。 （二）古典货币数量论——剑桥方程式 英国剑桥大学的一些经济学家，如马歇尔、庇古、凯恩斯和罗伯逊等人，也在研究同样课题。马歇尔提出了现金余额说，庇古提出了“剑桥方程式 ”——M=KY或 M=KPy。 其中，M是货币需求量，K为人们愿意以通货形式持有的财富占总财富的比例，Y为名义国民收入，P为物价缩减指数，y为实际国民收入，Y= Py。 人们把收入和财产的一部分用货币形式持有，另一部分用非货币形式持有。人们愿意持有货币的数额是人们在持有货币获得收益、进行投资获得收益以及用于消费获得享受三者之间权衡的结果。 现金余额说着眼于货币储藏手段职能，主要讨论在某一时点上，人们基于便利和安全的动机而保留在手边的现金余额。这种保留在手边的现金余额就是货币需求。现金余额说分析了人们对货币需求的动机，是货币理论研究中的一个突破。 费雪方程式与剑桥方程式的区别 一、对货币需求的分析视角不同。 二、对货币需求分析的侧重点不同。 三、所强调的决定货币需求的因素不同。 （三）凯恩斯的货币需求理论 流动性偏好是人们宁愿持有流动性高但不能生利的现金和活期存款而不愿持有股票和债券等虽能生利但较难变现的资产，这一流动性偏好便构成了对货币的需求。凯恩斯学派认为，人们心理上的“流动性偏好”或人们的货币需求是由三个动机所决定的，即交易动机、预防动机和投机动机。 凯恩斯的货币需求函数可以表示为： M=M1(Y)+M2(I)。其中：M1 是交易动机和预防动机的货币需求，与收入正相关。M2 是投机动机的货币需求，与利率负相关。在利率已降至最低点以后，货币需求就会变为无限大，即没有人愿意持有债券，人人都愿持有货币，这时，流动性偏好变为绝对性，货币需求便跌进了所谓“流动性陷阱”。 （三）凯恩斯的货币需求理论 凯恩斯货币需求理论的重要意义在于： 第一，强调了货币不仅具有交换媒介的职能，而且还具有资产功能，它可以作为价值储藏工具。他特别重视对人们货币持有动机的分析。 第二，将利率引入货币需求决定因素中。由于利率是货币资金市场供求关系的反映，货币供应量的变动能够迅速影响利率， 所以，货币供给不仅通过价格的变动调节货币需求，而且可以通过利率的变化调节货币需求，根据这一思想，凯恩斯提出了一个重要的政策理论，即国家可以在社会有效需求不足情况下扩大货币供