06年中级会计职称《财管》串讲习题解析.docVIP

06年中级会计职称《财管》串讲习题解析 四、计算分析题 略。计算正确 (1) A.方案预期收益率的期望值=0.3X30%+0.5X15%+0.2X-5%=15.5% B.方案预期收益率后期望值=0.3X40%+0.5X15%+0.2X(-15%)=16.5% (2) A.方案预期收益率后标准离差 ==0.1214 B.方案的标准离差 ==0.1911 (3) A方案的标准离差率==79.32% B方案后的标准离差率==115.82% (4) 风险收益率=风险价值乘数X标准离差率 风险价值乘数=== 方案的风险收益率=风险价值乘数X标准离差率=0.17X78.32%=13.31% 方案的风险收益率=0.17X115.82%=19.69% A方案的预期的总收益率=无风险收益率+(风险价值乘数X标准离差率)=10%+0.17X78.32%=23.31% B方案的投资的总收益率=10%+0.17X115.82%=29.69% (5) B方案的风险高，风险收益率与预期收益率大，A方案后风险小，风险收益率与预期收益率也低。 3、（1） 从A企业购买设备时： 放弃现金折扣的成本= 10天内付款，放弃现金折扣的成本==5.19% 11-20天内付款，放弃现金折扣后成本==5.19% 21-90天内，按金额付款 对该公司有利的付款日期是在10天内付款。 （2）从B企业购买设备时： 10天内付款，折扣率==3% 放弃现金折扣的成本==13.92% 11-30天内付款、折扣率==1.5% 放弃现金折扣==9.14% 31-60天内付、折扣率==1.3% 放弃现金的==15.81% 61-90天内按金额付款 对该公司有利的付日期是在31-60天内付款 （3）根据以上计算结果，对该公司最有利的设备供应商是B企业，设备应付价款为98.7万元。 4、1）投资组合的报酬率=投资组合的期望收益率=20%X70%+16%X30%=18.8% 2）A证券的标准差==0.4 B证券后标准差=0.2相关系数==0.3 投资组合的标准差==30.35% (3) A、B的相关系数是0.5时，投资组合的报酬率=20%70%+16%X30%=18.8% 投资组合的标准差==31.43% (4) A、B后相关系数是1时，投资组合的报酬率=20%X70%+16%X30%=18.8% 投资组合后的标准差==34% (5)以上结果说明，相关系数越大，投资组合的标准差越大，投资组合后风险越大。 5、公司的市场价值=股票后价值=股票的总价值+债券后价值 股票市场价格= 普通股的成本（率）=股票的预期收益率+其他系数X（风险股票必要收益率—无风险收益率） 加权平均资金成本=债务X债务额点资金的比率+普通股成本X股票额占资金的比率 假设该企业发行 股票的市场价值==18.16 股票的公司市场价值=4+18.16=22.16（百万元） 普通=10%+1.3X（14%-10%）=15.2% 加权平均资金成本==13.36%或加权= 6、第4问 970=100X（P/A、I 2）+1000X（P/F、I、2） 假设I=10% NPV=100X(PXA I 2)+1000X（P/F I 2）-970 I=10%=票面利率10% NPV=1000-970=30 I=12%时，代入NPV=100X（P/A12%2+1000X（P/F12%2）-970= -3.79 插值法 10% 30 IRR 0 12% -3.19 IRR=11.78% 7、略 8、略 9、（1） 追加投资前A投资中心的剩余收益 =息税前利润-总资产占用额X规定或预期的总资产息税前利润率 =利润-投资额或净资产占用额X规定或预期的最低投资收益率 =200X15%-200X12%=6（万元） （2）追加投资前B投资中心的投资额：= （3）追加投资前公司的利润率==16.33% （4） 若A投资中接受追加投资，计算其剩余收益 =（200X15%+20）-（200+100）X12%=14（万元） （5）若B投资中心接受追加投资，计算其投资利润率 =X100%=16.60 % 10、略 11、权益乘数= 资产负债率==1-=37.5% 该公司目前负责总额=平均资产总额X资产负债率=60X37.5%=22.5万元 目前净资产总额=60-22.5=37.5 目前负债年利息=22.5X8%=1.8万元 该公司目前变动或成本==70/100=70% 目前边际贡献=100-70=30万 目前净资产收益率===18.67% 下年经营杠杆系数===2.54 下年财务杠杆系数==1.18 下年总杠杆系数=2.54+1.18=2.997 12题—24题