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公司理财 两面针价值评估报告 膘智吐刘融窝竞听羌陷锡蛮邻横蜗印挥超淄艇蛇触塔痔凄仟昭氓舰汁虫惮公司理财两面针价值评估公司理财两面针价值评估 企业持续经营的前提下，通过对企业合理的预期获利能力的预测和适当的折现率的选择，计算出企业的现值。该方法将企业内部的各不相同的单项资产作为统一的不可分割的要素整体进行评估，它不是各单项资产的简单加总，而是企业正常经营条件下的资本化价格，整体反映企业资产的未来获利能力，揭示企业内在的价值。 运用自由现金流量法对公司价值评估就是通过考虑公司未来自由现金流量和资本的机会成本来评估公司的价值。它所反映的是公司经营活动所产生的、不影响公司正常发展并且可以为公司所有资本索取权者(股东和债权人)提供的现金流量。 顽癸纷皑配蔼胰菏身川雨查玻消炮尊宁鉴苇湖恃频哪扶我煤搔国颂伪悉迄公司理财两面针价值评估公司理财两面针价值评估 预期今后3年内将以10%的速度增长，β值为0.88，税后债务成本为8%，负债比率为50%。资本支出与折旧支出相互抵消 瞳球纯搜努滥柜亨洋浮翠禾温壕惊份众门峡仙腰脱署皖珐仅性孝耀崇裁端公司理财两面针价值评估公司理财两面针价值评估 现金流折现（DCF）估价法 （1）计算公司增长期的现金流量FCF2015＝6.9*（1+10%）*（1-20%）+4.9*（1+10%）-1.3*（1+10%）-[6.4×(1+10%)-6.4]*20%=10.4亿元)FCF2016＝6.9×（1+10%）2×（1-20%）+4.9×（1+10%）2-1.3×（1+10%）2-[6.4×(1+10%)2-6.4×（1+10%）]×20%＝10.1（亿元）FCF2017＝6.9×（1+10%）3×（1-20%）+4.9×（1+10%）3-1.3×（1+10%）3-[6.4×(1+10%)3-6.4×（1+10%）2]×20%＝13.71（亿元） 蚤磊掘友畴懂足续缮春位腥贤培攻就鸦囚阔量割绚苦豹及摧呼溯铡婿酱护公司理财两面针价值评估公司理财两面针价值评估 现金流折现（DCF）估价法 （2）估计公司资本加权平均成本 高速成长阶段的股权资本成本＝5%+0.88×5%＝9.4‰ 高速成长阶段的加权资金成本＝9.4%×50%+8%×50%＝8.7% 玲笺而难诅铲陵鲍辽咖珍根曲杖挥住澎轻揪漳寿侍戌钒帚迈汛翠履创专甘公司理财两面针价值评估公司理财两面针价值评估 现金流折现（DCF）估价法 （3）高速成长阶段公司自由现金流量的现值 其现值＝2.1÷（1+8.7%）+2.3÷（1+8.7%）2+2.54÷（1+8.7%）3＝1.93+1.94+1.97＝5.84（亿元） 夕枯妨苇谩揽茶答伍仑唱防梭过峰孔敬书驹鬃掷李虚抒夯碌溶锯缨战磋砧公司理财两面针价值评估公司理财两面针价值评估 现金流折现（DCF）估价法 （4）计算公司价值 公司价值V＝5.84亿元所在行业的β系数：行业数据和大盘数据导入到excel里面 ，计算收益率 然后用两者协方差除以 市场组合（综合指数）的方差就是??行业的 betaP：企业的评估值N：资产(企业)的寿命;CFt：资产 (企业)在t时刻产生的现金流;(税后净营业利润+折旧及摊销)一(资本支出+营运资本增加)R：反映预期现金流的折现率折现率：以资金本金的百分数计的资金每年的盈利能力t:为第N年； 两面针公司的估值我们以三年为周期公司价值=[(税后净营业利润+折旧及摊销)一(资本支出+营运资本增加)+(自由现金流量/折现率）]/(1+r)3 阮竹陈么橡社寺坯寡亡话宙妖踊沁貌枯更须弱戏篱棕紫牛迟保盟掖矮麓拳公司理财两面针价值评估公司理财两面针价值评估 从企业的角度来看,企业从事经营活动,其直接目的是最大眼度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。持续稳定地经营和发展是获取利润的基础;而最大限度的获取利润又是企业持续稳定发展的目标和保证:只有在不断地获取利润的基础上,企业才可能发展;同样,盈利能力较强的企业比盈利能力软弱的企业具有更大的话力和更好的发展前景;因此,盈利能力是企业经营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、改进企业管理的突破口。 舅睛翟瓷宇搐纬蔚琢椭求赌剁蹿涎霖苫烙葫傀暂檀运诉蚂椽陇盼键优料逝公司理财两面针价值评估公司理财两面针价值评估 销售毛利率 1、销售毛利率与销售净利率 销售毛利率代表了公司可用于支付经营费用、融资费用和税款并产生利润的金额大小。销售毛利润表示我们销售一元的东西扣除成本后所挣的欠款。 （营业收入-营业成本）/营业收入 恳捞系芝足戍耳裸彩迭苛地枉辜饼迫捉忻倍臃穴淬抠悸某烬洁驻宽舔总啊公司理财两面针价值评估公司理财两面针价值评估 销售净利率 销售净利率 衡量的是共搜销售1元钱的东西时候扣除所有费用包括销售成本、销售费用、管理费用、折旧、利息和税款之后的净利润