财务管理第十章.ppt

第十一章 股利分配 第一节利润分配的内容 第二节股利支付的程序和方式 第三节股利理论与股利政策 第四节股票股利和股票分割 美菱电器11年不分股利案例 （1）美菱电器不分股利你认为应该有什么原因 ？若你去看其报表主要应该看什么内容？ （2）从股票价值计算看，股票的价值大小与其企业发展预期情况有关吗？ （3）美菱电器中报中预增收益达到591%，其企业价值应该增加还是减少？ （4）从美菱不分配案例中你认为股票价格与分配有影响吗？ 本章内容框架 第一节利润分配的内容 一、利润分配的原则 （一）依法分配原则 （二）利益兼顾原则 （三）积累和消费并重原则 （四）投资与收益对等原则 　二、利润分配的项目 　　 1、盈余公积金 　盈余公积金 法定盈余公积金：净利 中10% 任意盈余公积金：由股 东会根据需要决定。 　　 2、股利(向投资者分配的利润)  原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利，即所谓“无利不分”原则。 但公司用盈余公积抵补亏损以后，为维持其股票信誉，经股东大会特别会议，也可用盈余公积支付股利，但支付股利后其法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。 三、利润分配的顺序 1、计算可供分配的利润。 （本年+以前年度）净利＞0 可分配 ＜0 不可分配 2、计提法定盈余公积金。 按当年净利的10%提取。（计提法定盈余公积的基数不包括年初未分配利润） （在计提法定盈余公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损 ） 4、计提任意盈余公积金。 5、向股东(投资者)支付股利(分配利润)。 　　 【例10-1】某公司年终利润分配前的有关资料如下表： 公司决定：本年按规定比例10%提取盈余公积，发放股票股利10%（即股东每持10股可得1股），并且按发放股票股利后的股数派现金股利每股0.1元。 要求：假设股票每股市价与每股账面价值成正比例关系，计算利润分配后的未分配利润、盈余公积、资本公积、流通股数和预计每股市价。 解：（1）提取盈余公积=2000×10%=200（万元） 盈余公积余额=400+200=600（万元） （2）流通股数=500×（1+10%）=550（万股） （3）股票股利=40×500×10%=2000（万元） 股本余额=1×550=550（万元） 资本公积余额=100+（2000-500×10%）=2050（万元） （4）现金股利=500×（1+10%）×0.1=55（万元） 未分配利润余额=1000+（2000-200-2000-55）=745（万元） （5）分配前每股市价与账面价值之比=40/（4000÷500）=5 分配后每股账面价值=（745+2050+550+600）/550=7.17（元） 预计分配后每股市价=7.17×5=35.85（元/股） 第二节股利支付的程序和方式 　一、股利支付的程序（ P319） 股份有限公司向股东支付股利主要经历：股利宣告日、股权登记日和股利支付日。 股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、除去股息的日期和股利支付日期。 股权登记日：即有权领取股利的股东有资格登记截止日期，也称为除权日。只有在股权登记日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。 除息日：即指领取股利的权利与股票相互分离的日期。 因为股票买卖的交接、过户需要一定时间，为了避免可能发生的冲突，除息日后的股票为无息股，股票交易称为无息交易。 股利支付日。即向股东发放股利的日期。 例：P320 二、股利的支付方式 1、现金股利 公司支付现金股利除了要有累计盈余(特殊情况下可用弥补亏损后的盈余公积金支付)外，还要有足够的现金。 　 2、财产股利 主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。 3、负债股利 　通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。 财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。 4、股票股利 ：是公司以增发的股票作为股利的支付方式。 5、股票回购 　　 指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 （1）现金股利的替代