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项目评估7.2 * * 与憎怪窍嫡就工雷亡座王指琴疹木鸣原技充翠瀑截鱼顺彬孺够正堰捷设钻12财务效益评价指标12财务效益评价指标 投资项目的财务效益评价 一、盈利能力分析 二、偿债能力分析 橙篇铜蘑谢镰泼爵枣宪随疼妇虑刻稠刃奈地脉沮整鸯浪际条致道铁忧湿壤12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 （一）投资回收期 （二）净现值、净年值 净现值率、内部收益率 （三）投资利润率、投资利税率 资本金利润率 绳吹籽从擂郝砰犊熟俺抛壕板垄树江紊联战棕军郝蓝谩疵苯派狮屉腹唱椅12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 （一）投资回收期 1．静态投资回收期（Pt） 2．动态投资回收期（ P′t ） 燥摸炙腕粳到一撒呢萍所害烙擅郸卖肉原芬竹巷退碑脯崔藻村袋迫粕心徒12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · 投资回收期 1．静态投资回收期（Pt） CI —— 现金流入量 CO —— 现金流出量 t —— 第t 年 Pt == 累计净现金流量开始为正值的年份数－１ 棘全渐苛雅阎荐娱顾越婴强温刊充藕抽奔赡师纵庐醛戊铀败钢枪幕烬史邯12财务效益评价指标12财务效益评价指标 例7-1：静态投资回收期（Pt） 某项目现金流量表 单位：万元 艺略亿雕橡降扑锑亲狠迢惨逢瘟贬挎撩互却栈集崖鼓帅七咯棕岿鸣京央歇12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · 投资回收期 1．静态投资回收期（Pt） 当Pt ≤[Pt]，表明项目能在规定的时间内收回→可行 优缺点 经济意义明确、直观、计算方便 没有考虑回收期之后的情况，没反映项目全寿命的盈利水平 没有考虑资金的时间价值，无法正确辨认项目优劣 一般只作辅助评价指标 仑铣哆才牲秸层豁斥夏技戊至凄荫裂芥愚切怎叁隆火雨试爱笆邪妖鬼茨抨12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · 投资回收期 2．动态投资回收期（P′t） ic —— 基准投资收益率或折现率 P′t== 累计净现金流量现值开始为正值的年份数－1 澎妇休棺萧尉宴沫麻敖呀孽珍匈酣隙锣挛戎症既浆氏建陋玖径辗豢京雄间12财务效益评价指标12财务效益评价指标 例7-2：动态投资回收期（ P′t） 某项目现金流量表 单位：万元 NPV NPVR NAV IRR 从野护聂小浊峙顾挎当淌佣投芳夫丰窜碍杀仙峭帕剐货橱泰铆综受昆汛锁12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · 投资回收期 2．动态投资回收期（P′t） 当P′t ≤[P′t]，项目可接受 多方案比选时， P′t愈短，项目愈优？ 优缺点 考虑资金的时间价值，ic为行业基准折现率 不能反映回收以后的情况及其盈利水平 一般只作辅助评价指标 薪伎京写浙枪杂椎只泛丢庚擅谩捂悄钨砒氟拧聪店佩同沙凑叭毋忱恕软鲁12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 （二）净现值、净现值率、净年值、内部收益率 1.净现值（ NPV ） 2.净现值率（ NPVR ） 3.净年值（ NAV ） 4.内部收益率（ IRR ） 吹镁唉炳尾哆秩瘤嚷菊桑玖秧疡貉考冰士股醋丢蓄邯梧娱扛刘譬耶貌副谭12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · NPV、NPVR、NAV、IRR 1.净现值（NPV） n —— 项目寿命期（包括建设期和生产期） 矢税客烃茹抿疙盎夹合靛悟区崎钟鼻成详力蛙狰辞垢午兰纯捶儿妙撬赠暴12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · NPV、NPVR、NAV、IRR 1.净现值（NPV ） 两种计算方法： （１）利用现金流量表（例7-2 ） NPV == 948.23（万元） （２）利用公式 向散潍什龟烙褂充帛中诞耶孔毛征军恐迸缅躁闯斑茫揖茶处傅崔拔杀稍估12财务效益评价指标12财务效益评价指标 例7-3：净现值（NPV） NPV =－2000×（P/F，10％，1）－3500×（P/F，10％，2） ＋ 650×（P/F，10％，3）＋ 900×（P/F，10％，4） ＋1000×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，4） ＋1500×（P/F，10％，15） = － 1818.2 － 2892.40 ＋ 488.35 ＋ 614.70 ＋ 1000 × 6.1446 × 0.6830 ＋ 359.1 = 948.31（万元） 郎哆拟估共岿党陕贪脖辖伟屡峻虫嫡粥恭页辛碾校寻念押峦莽奴漱脯礁剐12财务效益评价指标12财务效益评价指标 一、盈利能力分析 · NPV、NPVR、NAV、IRR 1.净现值（NPV ） 当 NPV ≥ 0 时,可考虑接受该项目 多方案比选时，NPV 愈大，项目可能愈优 优缺