第三章 财务管理的价值观念.ppt

第三章 财务管理的价值观念 一、货币的时间价值 二、风险的报酬 一、货币的时间价值 （一）什么是货币的时间价值 问题1：在现在就拥有1000元和一年后拥有1000元之间你作何选择？ 问题2：某一油田现在立即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可获利160亿，选择现在开发还是5年后开发？ 货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 货币投入生产经营过程其数额随着时间的持续不断增长，这是一种客观的经济现象。 从量的规定性看，货币的时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。货币的时间价值成为评价投资方案的基本标准。 不同时间的货币收入不宜直接进行比较，需要把它们换算到相同的时间基础上，然后才能进行大小的比较和比率的计算。 （二）货币时间价值的计算 1、单利的计算 I=p×i×t s=p+I I：利息 p：本金或期初金额、现值 i：利率 s：本利和 或终值 t ：时间 2、复利的计算 复利终值 FVn ——复利终值 PV ——复利现值 I ——利息率 n——计息期数 (1+i) n复利终值系数，用FVIFi,n表示 复利现值 3、年金的计算 年金是指等额、定期的系列收支。 普通年金 又称后付年金，是 指个期期末收付的年金。 普通年金终值的计算： 年金终值系数，用FVIFAi,n表示 偿债基金： 是指为年金终值达到既定 金额每年 应支付的年金数额。 偿债基金系数是年金终值系数的倒数。 例： 拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行的存款利率10%。每年需要存入多少元。 普通年金的现值 年金现值系数 ，用PVIFAi,n表示。 例：现存入一笔钱，准备在以后5年中每年末得到100元，如果利息率为10%，现在应存入多少钱 年金现值系数的倒数称为投资回收系数。 例：假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目。每年至少要收回多少现金才是有利的？ 思考题 1、当前银行5年期以上贷款利率为7.11%。某人欲购买总价为60万住房，首付比例30%，另外70%由银行按揭解决，假如其每月等额还款，贷款期限20年，求其每月还款额。 2、假如某人现年30岁，预期寿命为80岁，60岁退休。为保证退休后每年获得2万元退休金，要求他从现在开始每年末存多少钱？（假设银行利率存款为10%） 二、风险的报酬 财务活动经常是在有风险的情况下进行的。冒风险，就要求得到额外的收益，否则就不值得去冒险。投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的风险价值，或风险报酬、风险收益。 企业理财，必须研究风险、计量风险，并设法控制风险，以求最大限度地扩大企业财富 根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为三种类型： 确定性决策 风险性决策 不确定性决策 （一）风险及其衡量