财务管理 第五章.ppt

第 五 章营 运 资 产 管 理 第一节 现金管理 一、现金持有动机 交易性动机应付企业日常经营产生的现金支付。如采购、发放工资与股利、纳税。 投机性动机置存现金用于有利可图的机会。如证券价格突然下跌，购入价格有利的有价证券。 预防性动机持有现金以备意外事项。如经营风险或销售收入变动幅度较大的企业，现金流难以准确测算，须持一定现金以备不测。 二、现金管理系统 现金管理的基本目标是在公司的有效和高效率经营的同时，尽可能地使现金投资维持在最低水平，即“早收账，迟付款”！ 三、最佳现金持有量的确定 1.鲍莫模式 （存货模式） 基本原理： 权衡现金持有成本与转换有价证券的成本，使二者总成本最低时的现金余额为最佳现金持有量。 基本假设： 未来期间现金流量稳定均衡，呈周期性变化。　 例题： 某企业计划年度现金需要量为40万元，其收支状况比较稳定，每次有价证券变现的固定费用为400元，有价证券的年利率为10%。 计算该企业的最佳现金持有量。 2.随机模式 基本原理： 制定一个现金控制区域，定出上限与下限，即现金持有量的最高点与最低点。当余额达到上限时将现金转换为有价证券，降至下限时将有价证券换成现金。 适用范围： 企业未来现金流量呈不规则波动、无法准确预测的情况。 　式中：　Z——目标现金余额