当前我国货币政策效果分析.docVIP

当前我国货币政策效果分析 ［提要］ 本文以次贷危机为背景，对我国货币政策与hpi及cpi的关系进行实证分析，得出广义货币供应量m2对hpi的影响更为显著的结论。实证分析部分主要运用统计学软件eviews6对相关变量进行回归分析，结果表明货币供给量m2与hpi呈现明显正相关关系，m0对cpi的正相关性更为明显。 关键词：次贷危机；货币政策；hpi；cpi 次贷危机以来，中国货币当局将从紧的货币政策调整为“适度宽松”的货币政策。但随着大规模的信贷投放，这使得广义货币供应量m2增速呈持续上升态势。扩张的货币政策通过信贷渠道流入市场，刺激经济的同时，使得资产价格上涨，进一步加大了资本市场泡沫甚至通货膨胀。显然，我们在制定货币政策时并没有把资产价格尤其是房地产价格考虑在内。然而，由于资产价格尤其是房地产价格的波动相对比较频繁，且对宏观经济形势的影响较大，我们在制定货币政策时应充分地考虑资产价格尤其是房地产价格。 国内外在此方面的研究评述，总体来说，认为资产价格与货币政策之间存在相关性。irvingfisher（1911）在《货币的购买力》一书中就提出货币政策的制定者应该致力于稳定包括资产价格如股票、债券和房地产及生产、消费和服务价格在内的广义的价格指数。aoki，proudman和vlieghe通过研究英国的房地产价格，得出房地产价格在货币政策传导机制中起到了极为重要的作用，且政策对房产投资