08国际金融第三讲汇率制度.pptVIP

第三章 汇率制度与汇率政策 第一节 汇率制度及其演变 1、什么是制度？ 2、汇率制度的含义： 是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率的变动方式等问题所作的一系列安排或规定。 （由于汇率的特定水平及其调整对经济有着重大影响，并且不同的汇率制度本身也意味着政府在实现内外均衡目标的过程中需要遵循不同的规则，所以，选择合理的汇率制度是一国乃至于国际货币制度面临的非常重要的问题。） 基本类型：固定汇率制和浮动汇率制 固定汇率制的特点：固定比价（小幅波动），政府义务。 浮动汇率制的特点：市场定价，政府不承担义务。 3、1、1汇率制度的内涵、功能及演变 汇率制度的演变简史： 19世纪末金本位制在西方主要各国确定 1944—1973年，世界各国普遍实行固定汇率制； 1973年以后 ，主要工业国实行的是浮动汇率制，多数发展中国家则采取钉住汇率制 ； 20世纪80年代以来，选择具有更加灵活性的汇率制度的国家（地区）不断增加，国际汇率制度呈现弹性化趋势。 大体上分为三类：固定汇率制（无独立法定货币的汇率安排和货币局制度 ）；中间汇率制（一定程度的波动，盯住浮动、汇率目标区等）；自由浮动制。 国际金本位制度 所谓国际金本位制度，就是以一定成色及重量的黄金为本位货币的一种货币制度，即法律确定金铸币为本位货币。 金币本位制：实行金币流通为主即以黄金作为本位货币的货币制度（自由流通、兑换、铸造） 金块本位制：以金块办理国际结算而国内一般只流通纸币的变相金本位制 金汇兑本位制：将本国货币同某个金本位国家货币相联系的基本结算办法。（本币与黄金通过第三方间接挂钩） 国际金本位制度的特征 1、黄金充当国际货币，是国际货币制度的基础 2、各国货币之间的汇率由他们各自的含金量比例决定 3、国际金本位有自动调节国际收支机制 关于黄金输送点（Gold Point)？ 国际金本位制度 国际金本位制度的作用和影响 1、国际金本位制度的积极影响 （1） 对国际收支的平衡可以起到自动调节作用，推动国际贸易和信贷活动顺利进行。 （2） 由于货币汇率以铸币平价为基础，其变动只限于在黄金输送点的界限以内，因而汇率一般比较稳定 （3） 国家把对外收支作为经济政策的首要目标，各国的经济政策易于协调 2、国际金本位制度的消极影响 （1） 国际货币秩序是金字塔形，当时经济、金融实力强的英国处于顶尖 （2） 国际金本位制度有着明显的紧缩倾向 一、布雷顿森林体系建立的历史背景 ? 凯恩斯计划与怀特计划 ? 布雷顿森林会议前奏曲 ? 布雷顿森林会议 1. 确立以美元为中心的国际货币制度 ◆ 美元与黄金挂钩 各国货币与美元挂钩 2. 建立权威性的国际金融机构 ◆ 建立国际货币基金组织 《国际货币基金组织协定》及其它有关规定构成了二次世界大战后国际金融领域的基本秩序。 ◆ 规定调节国际收支的措施 主要措施是由IMF向逆差国融资。 ? 正常运作的基本条件 ◆ 美国保持国际收支顺差，美元对外价值稳定。 ◆ 美国黄金储备充裕，能够保持美元与黄金的可兑换性。 ◆ 黄金市场价格维持在官价水平。 ? 崩溃过程 ◆ 1971年8月15日美国宣布停止外国政府用美元向美国兑换黄金； ◆ 美国实行所谓“新经济政策” ◆ 各国纷纷放弃固定汇率，实行浮动汇率。 ◆ 内在缺陷— 特里芬难题 （Triffin dilemma) 美元具有美国本币和世界货币的双重身份及 保持其与黄金可兑换性和满足国际清偿力的双重 责任。而这双重身份及双重责任均是矛盾的，难 以做到两全。因此，布雷顿森林体系不可能长期 维下去，存在着崩溃的必然性。 ◆ 外在原因—布雷顿森林体系运作条件的丧失。 1.美国国际收支出现持续逆差 2.西方各国经济发展不平衡加强，美国经济地位相对下降。 3.西方各国通货膨胀程度悬殊，固定汇率难以维持。 ◆ 稳定了二战后的国际金融秩序，促进了战后世界经济的恢复与发展。 ◆ 促进了国际收支的平衡。 ◆ 确立了美元的霸权地位，助长了美国的对外扩张。 ◆ 加剧了通货膨胀的国际传播。 一、牙买加体系的特点 ? 黄金非货币化 ? 汇率制度多样化 ? 国际储备货币多元化 ? 国际收支调节方式与手段多样化