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2008 浙江工商大学金融学院 2008 国际财务管理 浙江工商大学金融学院 国际财务管理 第八章 跨国公司融资战略与国际债务市场 第八章 跨国公司融资战略与国际债务市场 第一节 跨国公司融资战略 第二节 国际金融体系的构成 第三节 欧洲货币市场 第四节 欧洲票据市场和欧洲商业票据市场 第五节 国际债券市场 第一节 跨国公司融资战略 一、跨国公司的财务优势 二、跨国公司的融资目标和战略 一、跨国公司的财务优势 1.跨国公司的全球投资策略可分散风险。 2.跨国公司可以充分利用不同国家的金融市场。 3.跨国公司可以利用国际贸易融资、国际租赁融资和国际项目融资等专门融资方式。 4.跨国公司更易接近并利用国际资本市场。 5.跨国公司可以在公司内部转移资金。 二、跨国公司的融资目标和战略 融资目标：在充分考虑外汇风险和政治风险的基础上，以最低的成本满足母公司及各子公司的资金需求，同时还要维持适当的公司资本结构（即债务与股权的比例）。 资本成本计算公式： KWACC=加权平均资本成本，Ke=股权成本， Kd=债务的税前成本，t=公司的边际税率，E=股权价值，D=债务价值，V=E+D，即公司的总价值。 二、跨国公司的融资目标和战略 公司的股权成本通常用CAPM模型估测： Ke=股东要求的股权回报率或股权成本， Krf=无风险投资的回报率（如国库券收益率）， Km=期望或要求的