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二、汇率预测：方向、幅度、时间 1、影响汇率的因素： 国际收支：顺差—外汇供大于求—本国货币需求上升—本国货币汇率上升—外国货币汇率下降—本国货币升值压力；反之亦然 相对通货膨胀率：通胀率高—货币购买力下降—内在价值下降—贬值 相对利率： 利率上升—货币使用成本上升—本国货币供应减少；利率上升—外资流入—外国货币供应增加 共同作用—外币汇率下降—本币汇率上升—升值 反之亦然 国际储备： 储备增加—干预能力强—增加投资者对本币信心—本币汇率上升，反之 宏观经济政策： 扩张性货币政策—货币供应量增加—利率下调—资本外流—本币需求下降—汇率下降 扩张性财政政策—需求增加—进口增加—外汇需求增加—外币汇率上升—本币汇率下降 2、预测方法（了解） 方法颇多，一般利用大型模型和数据库进行预测 传统方法： 随机游走模型 广义自回归方差模型 自回归整合移动平均模型 最新方法：非参数法 神经网络：基于神经元的数学模型 小波分析模型：数学和工程学为基础 非线性组合预测法 三、汇率风险的防范 （一）交易风险和折算风险的防范 套期保值：指生产经营者在即期市场上买进或卖出一定量的现货商品、货币资产的同时，在远期（期货）市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相同，但方向相反的期货商品、货币资产，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。 1、远期外汇市场与套期保值：针对每一笔以外币计价的交易，在外汇市场上做一笔相反的操作，从而抵消汇率变动的风险。收款-卖出 付款-买入 2、货币市场套期保值：针对每一笔以外币计价的交易，通过借贷创造出相同币种、相同期限、相同金额的相反操作。 3、提前或推迟支付 预测外币汇率上升（外币升值）—尽快提前支付外币货款—推迟收回外币货款 预测本币汇率上升（本币升值）—推迟支付外币货款—尽快收回外币货款 4、平行贷款 两个不同母国的跨国企业之间，分别向对方的子公司提供当地货币贷款。双方贷款按约定的期限用当地货币偿还，按规定利率向双方支付利息。 美元贷款 美国：美国A公司 英国B公司在美国子公司 英国：英国B公司 美国A公司在英国子公司 英镑贷款 5、选择计价货币 硬通货（硬货币）:指国际信用较好,币值稳定,汇价成坚挺状态的货币。软通货即是国际信用较差,币值不断下跌,汇价疲软状态的货币。 另外,如果根据该国的外汇管制的宽严程度,将在国际金融市场上不实行限制,可以自由兑换黄金或者其他国家货币的货币成为硬通货,而反之称为软通货。 外币是硬通货：出口以外币结算，进口以本币结算 本币是硬通货：出口以本币结算，进口以外币结算 * * 第十一章 国际投资风险管理 主要介绍： 随着国际政治、经济和技术环境的复杂多变，国际市场竞争日益激烈，使得国际投资活动更充满了不确定因素。因此，为了避免不确定性因素可能导致的投资经济损失，需要研究和规避国际投资风险，主要包括政治风险、汇率风险和经营风险。 第一节 政治风险管理 一、政治风险概述 是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。 （一）国有化风险 （二）战争风险 （三）政策变动风险 （四）转移风险 （一）国有化风险 是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。 国有化：东道国政府接管某个行业中的所有私有企业 征收：东道国政府对某个行业中的个别外国企业接管 没收：没有任何补偿条件下，东道国政府占有外国企业的全部资产 案例：国有化风险 1952年，中国政府将2852家纺织企业收归国有； 1969年，玻利维亚政府接管了美国U·S·Steel等公司在玻利维亚的子公司；同年，利比亚政府接管了美国Occidental Petroleum公司（西方石油公司）在利比亚的油田； 1971年，智利政府接管了所有外国人拥有的铜矿。 1974年，伊朗政