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全球金融中心演进规律的实证研究 【摘要】：伦敦和纽约是当今全球最为领先的两个全球金融中心,代表了国际金融中心演进的最高阶段,考察总结它们演进过程中的经验规律将会对我国的国际金融中心建设战略有所裨益。现有对国际金融中心现象的研究多是从理论角度分析金融机构和金融活动在某一城市集聚的原因,实证方面的研究不多,且研究方法较为简单。本文在借鉴众多国内外学者计量研究的基础上,通过设立一套衡量国际金融中心演进过程的发展水平和影响因素指标体系,首先考察了伦敦和纽约两个全球金融中心1980至2006年间金融业各市场的发展状况和英美两国宏观环境的变化。其次,笔者用协整分析方法对两个全球金融中心近三十年间的演进过程进行了实证检验。检验结果显示,国际金融中心的演进主要受宏观经济增长、国际贸易规模、国际资本流动规模、劳动生产率、资金收益率和国家对经济的管制程度等有关,这其中大多数的影响因素具有明确的影响方向。在本论文的第五章,笔者从资本对内对外流动的角度,以伦敦和纽约从18世纪末以来的演进过程为例,总结出了一个国际金融中心演进的三阶段理论,即实体型金融中心一般会从“内资内用型”的国内中心阶段首先演进到“内资外用型”的国际中心阶段,到最高级阶段后则分化为以伦敦为代表的“外资外用型”模式和以纽约为代表的“外资内用型”模式。利用该理论,笔者对比了伦敦和纽约两大全球金融中心在金融全球化过程中所表现出的不同特点。在该章的后两节,笔者利用面板分析中的固定效应模型,以伦敦、纽约、东京三个国际金融中心1980年至2006年间金融业发展数据和经济制度条件数据等为样本,进行了全球金融中心发展水平与影响因素之间,以及国家福利水平与金融中心演进过程之间的实证检验。前一个检验表明,诸如经济增长、劳动成本变化、税收水平、利率水平、储蓄水平等国内经济状况和国际贸易规模、国际资本流动规模、金融市场开放程度、对外管制程度等国际经济因素都会对国际金融中心的演进产生效果较为显著、方向大致明确的影响。后一个检验表明,国际金融中心的演进,尤其是金融中心银行业的发展会对东道国的人均收入、人均消费和财政收入产生有利的效应,从而提高东道国的福利水平,但金融中心演进对降低东道国的失业率没有作用。【关键词】：全球金融中心发展水平影响因素协整模型固定效应模型福利效应 【学位授予单位】：华东师范大学 【学位级别】：博士 【学位授予年份】：2009 【分类号】：F831.5 【目录】：论文摘要6-7ABSTRACT7-16导论16-21第一节研究背景及意义16-18第二节主要研究内容及方法18-19第三节论文结构安排和创新点19-21第一章文献综述21-44第一节理论研究综述和金融中心分类21-28一、金德尔伯格的集聚经济理论解释22-23二、戴维斯的区位选择理论解释23-25三、国际金融中心的类型和层系25-28第二节计量研究文献综述28-44一、Reed的研究28-31二、饶余庆的研究31-32三、韩国学者的研究32-33四、美国学者Poon的研究33-35五、澳大利亚学者的研究35-37六、姚洋和高印朝的研究37-38七、干杏娣的研究38-39八、杨再斌和黄解宇的研究39-41九、胡坚和杨素兰的研究41-42十、文献综述小结42-44第二章指标体系和实证模型44-57第一节全球金融中心——发展水平和影响因素44-48第二节指标体系48-54一、发展水平指标48-51二、影响因素指标51-53三、数据来源和说明53-54第三节计量模型54-57一、协整模型54-55二、固定效应模型55-57第三章伦敦全球金融中心的演进及实证检验57-91第一节伦敦全球金融中心发展概述57-62一、伦敦金融业发展概况57-59二、金融业产值及对宏观经济的贡献59-62第二节伦敦全球金融中心发展水平的统计分析62-77一、金融中介机构62-67二、证券市场67-73三、外汇市场73-74四、商品期货和金融衍生品市场74-77第三节伦敦全球金融中心影响因素的统计分析77-84一、宏观经济状况77-79二、城市设施和基础条件79-80三、金融中心发展的成本因素80-82四、政治稳定性和制度条件82-84第四节对发展水平和影响因素之间的协整分析84-91一、各变量的统计特征和单位根检验84-85二、检验结果及分析85-90三、小结:计量分析结果的经济含义90-91第四章纽约全球金融中心的演进及实证检验91-123第一节纽约全球金融中心发展概述91-96一、纽约金融业各市场概况91-93二、金融业产值及结构93-94三、金融业从业人员及结构94-96第二节纽约全球金融中心发展水平的统计分析96-112一、银行业市场96-102二、证券市场102-108三、外汇市场108-110四、商品期货和金融衍生品市场110-112第三节纽约全球