毕业论文融资融券交易的影响分析.doc

金 融 市 场 学 姓 名：孙琛卓 班 级：管研1103班 摘 要 融资融券业务在徘徊了多年后又重新被提上日程，全行业券商个个摩拳擦掌，跃跃欲试。1996年以前，内地市场也曾出现过类似于融资融券业务的市场活动，但因为信用体系缺失、市场投机盛行以及监管不完善等原因，带来了较大的市场风险。1996年，证监会明令禁止了该项业务。总结历史经验教训，可以看到，对融资融券业务进行严格的市场监管非常必要。?但由于各方面因素的制约，券商融资融券业务推出同样一波三折。本文主要是通过在我国开展融资融券业务对市场、投资者和证券公司产生的影响。在促进证券市场的发展和资金流动性，推动证券公司产品创新提供资金融通的同时创建新的盈利模式的同时为投资者创造新的投资方式、盈利策略、风险管理手段。同时对于一种新的投资方式，对其产生的不利影响提出些规避建议，希望借此对融资融券业务的利弊有进一步更深刻的认识。 关键字：融资融券；证券市场；证券公司；市场影响；我国现状 目 录 一、融资融券的理论概述 1 1. 融资融券的特点 2 2. 融资融券具体业务流程 3 3. 融资融券业务模式的国际比较 4 二、融资融券业务的影响效应分析 5 （一）融资融券业务对市场主体的影响 5 1. 融资融券业务对券商的影响 5 2. 融资融券业务对投资者或企业理财带来的机遇和挑战 6 三、对我国证券市场的影响 7 （一）短期内有可能会增加市场的波动性 7 （二）可能增大和隐含市场的金融风险 8 四、对证券公司的影响 8 （一）有利于提高证券公司融资渠道的有效性 8 （二）有利于促进证券公司建立新的盈利模式 8 （三）有利于推动证券公司的产品创新 9 五、对投资者的影响 9 （一）提供新的投资工具 9 （二）提供了新的风险管理手段 9 （三）提供投资杠杆效应和盈利机会 9 （四）满足了投资者采用多种投资策略的需要 10 六、规避其不利影响的建议 10 （一）加强制度建设和监管，严格规范证券公司融资融券业务行为 10 （二）加强对内幕交易和操纵股市行为的监管及惩处 10 （三）提高证券折算率和保证金的比例 11 （四）给融资融券客户设置一定的门槛 11 （五）提高管理水平，加强风险控制 11 七．结论 11 参考文献 13 融资融券交易的影响分析 　2008年10月5日，中国证监会发布了《中国证监会近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作》的通知。证券公司融资融券业务试点的推出，无疑是推动我国资本市场改革发展的一项重要措施，也为当前证券市场注入了新的活力，对促进我国资本市场稳定发展与改革创新具有积极意义。 一、融资融券的理论概述 在我国，根据沪深交易所的《实施细则》，“融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向具有证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”； 融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。 融资可以放大你的操作规模，如当你看好某只股票想大举介入而手中钱又不多时就可以向券商借钱买股票，当股票上涨到目标价后，你可以卖出股票清偿借款，从而放大你的收益。融券为你做空赚钱创造了条件，当你看跌某股时，你可以向券商借入该股，然后将其卖掉，等其下跌后你再买入该股票还给券商，从中获取差额。 那么，是不是所有股民都可以参与融资融券交易？不是！《证券公司融资融券业务试点管理办法》第十二条明确规定，如果你在证券公司从事证券交易不足半年、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录，证券公司就不能也不会向你融资、融券。也就是说，炒股不到半年的新股民首先被取消了资格，没有风险承受能力的股民也没资格。由于券商也担心风险，在制定条款时可能对客户的资金量有最低门槛的要求，这样资金量太小的股民可能就不能参与融资融券。 怎么玩：借钱还钱借股还股。《管理办法》第二十一条：客户融资买入证券的，应当以卖券还款或者直接还款的方式偿还向证券公司融入的资金。客户融券卖出的，应当以买券还券或者直接还券的方式偿还向证券公司融入的证券。 借钱还钱，借股票还股票。这意味着融资买入的证券下跌时，你需要追加资金以还款，融券卖出的股票上涨时，你也需要增加资金来买入同样数量的股票才能平仓。 谁将成融资融券的担保品？主要包括现金、上证所挂牌交易基金和债券、股票等三类。其中，对于股票担保品还列出了一系列限制性条件，包括上市交易满三个月