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第十一章 财务分析 单项选择题 1.假设某公司2003年的净收益营运指数为1.2，净利润为2200万元，当年计提的固定资产折旧为340万元，无形资产摊销额为12万元，经营性应收项目增加35万元，经营性应付项目增加21万元，存货减少15万元，则现金营运指数为（ ）。 (A)?0.74? (B)?0.66?? (C)?1? (D)?0.80 正确答案：C 解析：设非经营净收益为X，则1.2＝（2200－X）÷2200，所以，X＝－440（万元）。则现金营运指数为：（2200＋340＋12－（－440）－35＋21＋15）÷（2200＋340＋12－（－440）＝2993÷2992＝1 2.下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（ ）。 (A)?资产负债率? (B)?经营现金净流量与到期债务比 (C)?经营现金净流量与流动负债比? (D)?经营现金净流量与债务总额比 正确答案：D 解析：真正能用于偿还债务的是现金流量，只有把企业的债务总额同企业的营业现金流量相比较，才能从整体上反映企业的举债能力。经营现金净流量与债务总额的比率越高，表明举债能力越强。选项B、C虽然也反映企业的举债能力，但都是从债务总额的某个局部来分析的;选项A更多地是从资本结构的角度来考查企业偿还长期债务的能力 3.ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元，权益乘数为4，资产净利率为40％（资产按年末数计算），则该公司的每股收益为（ ）。 (A)?6? (B)?2.5? (C)?4?? (D)?8 正确答案：D 解析：本题的考核点是上市公司财务分析。解此题的关键在于知道每股收益、每股账面价值和权益净利率的关系。每股收益＝（净利润－优先股股息）÷年末普通股总数＝（年末普通股权益÷普通股股数）×{（净利－优先股股息）÷（年末普通股权益）}＝每股账面价值×权益净利率＝每股账面价值×资产净利率×权益乘数＝5×40％×4＝8 4.在现金流量表分析中，用于分析财务弹性的指标是（ ）。 (A)?现金债务总额比 (B)?现金股利保障倍数? (C)?销售现金比率? (D)?每股营业现金净流量 正确答案：B 解析：现金股利保障倍数是用于分析财务弹性的指标；销售现金比率和每股营业现金净流量是用于分析获取现金能力的指标；现金债务总额比是用于分析流动性的指标。 5.某公司2003年12月31日资产总额为1000万元，权益乘数为4，现金营运指数为1.2，经营现金毛流量为900万元，非经营税前损失为600万元，所得税税率为30％。则现金债务总额比为（ ）。 (A)?1.44? (B)?0.69 (C)?1.68 (D)?0.71 正确答案：C 解析：由权益乘数为4，求得资产负债率为75％，即负债总额为750万元;由现金营运指数为1.2，经营现金毛流量为900万元，则经营活动现金流量净额＝经营现金净流量－非经营收益所得税＝1080－（－600）×30％＝1260（万元）。则现金债务总额比为：1260÷750＝1.68。 6.基本条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（ ）。 (A)?用银行存款支付一笔销售费用 (B)?用银行存款购入一台设备 (C)?交可转换债务转换为普通股? (D)?用银行存款归还银行借款 正确答案：A 解析：总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）÷平均资产总额用银行存款支付一笔销售费用会使企业利润下降，同时，资产也在减少，但利润的下降幅度大于资产的下降幅度，所以，导致总资产报酬率下降。 7.某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（ ）次。 (A)?1.65? (B)?2? (C)?2.3 (D)?1.45 正确答案：B 解析：由于流动比率＝流动资产÷流动负债因此：2＝流动资产÷60 可求得期末流动资产为120万元。又由于速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债因此：1.2=（120－存货）÷60 可求得期末存货为48万元。则：年末存货周转次数＝100÷{（48+52）÷2}＝2（次） 8.某上市公司2002年底流通在外的普通股股数为1000万股，2003年3月2日增发新股200万股，2003年6月4日经批准回购本公司股票140万股，2003年的净利润为400万元，派发现金股利30万元，则2003年每股收益为（ ）。 (A)?0.36?? (B)?0.29?? (C)?0.4?? (D)?0.37 正确答案：D 解析：2003年每股收益＝400÷{1000×（12÷12）＋200×（9÷12）－140×（6÷12）}＝0.37（元） 9.市净率指标的计算不涉及的参数是（ ）。 (A)?年