投资分析方法(内含报酬率等).docVIP

例：某企业计划投资购买一台设备，设备价值为35万元，使用寿命5年，直线法计提折旧，期末无残值，使用该设备每年给企业带来销售收入38万元，付现成本15万元，若企业适用的所得税税率为40％，计算该项目的现金净流量。　　首先计算各年计提的折旧额 　　折旧额＝（设备原值－残值）/使用年限＝35/5＝7（万元）　　税前利润＝销售收入－付现成本－折旧　　＝38－15－7＝16（万元）　　所得税＝16×40％＝6.4（万元）　　现金净流量＝销售收入－付现成本－所得税　　＝折旧＋税后利润＝16.6（万元）　　税后收入就是38×（1－40％），减去付现成本15×（1－40％），加上折旧抵税7×40％，结果也是16.6万元。　　二、投资决策分析常用的方法　　1.投资回收期法　　（1）含义　　投资回收期是指收回全部投资所需要的期限　　（2）计算　　1）满足特殊条件下的简便算法（投资初始一次投资，各年净现金流量相等）　　公式：回收期=投资总额/营业现金净流量　　P70例题8：某企业有甲、乙两个投资方案，甲方案需要投资4500万元，设备使用6年，每年现金净流量为2500万元；乙方案需要投资4000万元，设备使用7年，每年现金净流量为1600万元。计算甲、乙两个投资方案的投资回收期并判断选择投资方案。　　由于甲、乙方案每年现金净流量相等，则投资回收期为：　　甲方案的投资回收期＝4500/2500＝1.8（年）　　乙方案的投资回收期＝4000/1600＝2.5（年）　　从计算结果看，甲方案的投资回收期比乙方案的投资回收期短，所以选择甲方案。　　2）一般情况下　　设n是足以收回原始投资额的前一年　　回收期=n＋第n年末尚未收回的投资额/第（n＋1）年的现金净流量　　P70例题9：某企业计划投资一个项目，需要投资10000万元，现有甲、乙两个投资方案，有关资料见表5－1。　　 使用期间（年） 甲方案各年现金净流量 甲方案年末累积现金净流量 乙方案各年现金净流量 乙方案年末累积现金净流量 1 6000 6000 0 0 2 5000 11000 2000 2000 3 3000 14000 6000 8000 4 2000 16000 8000 16000 　　两个方案的现金净流量不相等，投资回收期为：　　甲方案的投资回收期＝1＋（10000－6000）÷5000＝1＋4000÷5000＝1.8（年）　　乙方案的投资回收期＝3＋（10000－8000）÷8000＝3＋2000÷8000＝3.25（年）　　首先来看甲方案，在初始这一块的投资是10000万元，第一年流入是6000万元，第二年流入5000万元，第三年是3000万元，第四年是2000万元，尚未回收额：第一年末是4000元，回收期是1＋4000÷5000＝1.8年。　　乙方案投资也是10000万元，第一年的流量是0，第二年的流量是2000万元，第三年是6000万元，第四年是8000万元。尚未回收额：第一年是10000万元，第二年是8000万元，第三年是2000万元，回收期是：3＋2000÷8000＝3.25年。 三、投资回收率法　　1.含义　　投资回收率是年均现金净流量与投资总额的比率。　　2.计算　　（1）特殊情况下　　投资回收率=年现金净流量÷投资额　　P70例题8：某企业有甲、乙两个投资方案，甲方案需要投资4500万元，设备使用6年，每年现金净流量为2500万元；乙方案需要投资4000万元，设备使用7年，每年现金净流量为1600万元。计算甲、乙两个投资方案的投资回收期并判断选择投资方案。　　投资回收率=年均现金净流量÷投资总额　　甲方案的投资回收率＝（2500÷4500）×100%＝55.5%　　乙方案的投资回收期＝（1600÷4000）×100%＝40%　　从计算结果看，甲方案的投资回收率比乙方案的投资回收率高，所以选择甲方案。　　（2）一般情况下 　　投资回收率=经营期平均现金净流量÷投资总额　　P70例题9：某企业计划投资一个项目，需要投资10000元，现有甲、乙两个投资方案，有关资料见表5－1。 使用期间（年） 甲方案各年现金净流量 甲方案年末累积现金净流量 乙方案各年现金净流量 乙方案年末累积现金净流量 1 6000 6000 0 0 2 5000 11000 2000 2000 3 3000 14000 6000 8000 4 2000 16000 8000 16000 　　两个方案的现金净流量不相等，投资回收率为：　　甲方案的投资回收率＝（6000+5000+3000+2000）÷4÷10000×100%＝40%　　乙方案的投资回收率＝（0+2000+6000+8000）÷4