跨国并购小组展示(雀巢并购徐福记)概要.ppt

2011年12月7日，雀巢以17亿美元的价格收购徐福记60%股份的申报终于获得商务部批准。这是雀巢大中华区总裁狄可为2011年3月履新后主持完成的第二桩收购案。雀巢在11月份刚刚完成对国内蛋白饮料和八宝粥市场份额最大的厦门银鹭食品集团有限公司60%的股份收购。在狄可为治下的雀巢中国区版图中，咖啡、乳制品、威化和糖果，以及液体饮料和调味品，将会成为雀巢未来业务发展的五大重点领域。此次雀巢收购徐福记之举，奠定了雀巢在糖果市场的霸主地位。不难预见，未来的糖果市场将会因为雀巢公司的渗透而大幅洗牌。 并购双方简介 并购原因简介 国内环境 对徐福记的价值估计 对收购的成本估计 雀巢 简介 1867年,雀巢公司创始人,一位居住在瑞士的化学家享利·内斯特尔（Henri Nestle）先生, 用他研制的一种将牛奶与麦粉科学地混制而成的婴儿奶麦粉,成功地挽救了一位因母乳不足而营养不良的婴儿的生命.从此,开创了雀巢公司的百年历程。 “Nestle”的意思是“小小鸟巢”，这个温馨的鸟巢作为雀巢公司的标志，深受消费者熟悉和喜爱，它代表着雀巢公司的理念：关爱、安全、自然、营养。作为全球最大的食品公司，雀巢秉承一贯的理念和原则，以人为本，以质量为重，为世界各国的消费者提供优质食品，带来美好生活。 徐福记 简介 1978年由台湾的徐氏家族创建，从事糖果行业，生产糖果、糕点、沙琪玛、果冻等 2006年在新加坡上市，2009年市值达26亿美元 从1998年至今，徐福记糖果的销售额已经连续13年居于市场首位 据徐福记最新公布的财报显示，2010年其全年的营收和净利润分别为43.1亿元和6.022亿元，同比分别增长14%和31%。 根据国际市场调研公司Euromonitor数据，按零售额算，2008年我国糖果市场规模近580亿元，雀巢的份额仅为1.6%，远远落后于排名首位的美国玛氏12.9%，徐福记的份额则为3.9%。 中国最大的糖果品牌和糖果企业 2004年，并购梅鹿在额尔古纳的牛奶工厂（内蒙古自治区） 2010.2.9，以7000万人民币收购云南山泉，占股70% 2011.4 收购银鹭食品公司，占股60% 1999年，收购上海太太乐集团80%的股份 2001年，收购四川豪吉集团60%股份 雀巢角度 徐福记角度 并购原因分析 1 2 3 中国消费市场巨大，雀巢看准商机 众多糖果企业中，选择与徐福记合作 为雀巢自身量体裁衣 （1）雀巢并购徐福记的原因分析 1 2 3 有利于企业未来发展的整体规划 为解决现在发展中遇到的资金、技术以及市场的问题 吸引世界先进的技术以及人才，同时有利于打开国际市场。 （2）徐福记方面原因分析 资金 经营管理 技术研发 徐福记 充足的资金支持 雀巢 先进的管理理念 注重研发 用净利润的18%进行研发 要销售系统 强大的销售系统 国内环境—消费潜力 2010年我国休闲食品市场容量已达到300亿元左右。虽然市场增长迅速，但我国平均每人消费量仅为22.6克，远低于发达国家人均消费2.7千克的消费水平。中国的人口基数大、消费层次丰富，休闲食品正酝酿着许多新的市场机会，消费潜力巨大。 国内环境—证券市场环境 2010年1月—2011年12月月平均上证综合指数 从上图可以看出2011年以来，我国的证券市场仍处于高位状态，在中国这个新兴的大国投资利润一定颇丰 国内环境---税率环境 外资公司所得税税率 2008年新颁布的企业所得税法规定内资、外资企业适用统一的企业所得税法，统一并适当降低企业所得税税率，新税率确定为25％。 国内环境---政治环境 我国政策有所变化，行业水平标准的出台提升了行业准入门槛。2005年1月1日，我国对包括炒货、可可制品、糖果制品、蜜饯在内的13类食品实行市场准入制度，加贴QS标准。这将有利于维护行业竞争秩序，推动新一轮的行业洗牌。 国内环境---经济环境 宏观经济发展的国内外环境继续趋好，给食品行业的发展提供了很好的条件。我国整体消费稳定增长的局面正在形成。经济环境的好转推动消费者物质生活水平逐渐提高，消费者在消费主食的同时加大对糖果类等休闲食品的消费。同时，糖果企业在国内外经济环境总量继续趋好的前提下，产品品种不断增加，质量逐步提高，对行业的健康发展具有良好推动作用。 对于徐福记的价值估计 相关的财务数据： 估计必要的回报率 该公司所在的新加坡股票市场的平均收益率为12%，以当前二级市场中长期国债收益率作为市场无风险率收益率，取五年期国债利率6%； 估计成长性 根据官方数字预测，未来几年中国GDP增长率分别为:2011年为9.3%，2012到2014年为9%，2015到2016年为10%。 IO(