人民币贬值对企业的财务影响及应对策略剖解.docVIP

人民币贬值对企业的财务影响及应对策略 摘要：随着我国金融体系对外开放程度的进一步加深，人民币汇率的变化充满了不确定性，对国民经济产生了多方面和多层次的影响，尤其是对于有较多对外贸易往来的进出口企业，更是提出了巨大的挑战，外向型企业对冲汇率风险的要求也日益强烈。本文首先对2005年汇改和“811”汇改以来汇率的波动情况进行了描述，分析了人民币汇率贬值的原因，同时探究了人民币汇率贬值对我国进出口企业财务管理带来的影响，最后给出了企业应对人民币贬值的财务管理策略，供企业在进行财务管理时进行参考。 关键词：人民币贬值；财务管理；原因；策略 （一 ）人民币自2015年以来和“811”汇改以来的波动情况 1994年1月-2015年6月人民币有效汇率走势 数据来源：国际清算银行 国家外汇管理局发布的《2015年上半年中国国际收支报告》显示：2005年汇改以来，人民币名义和实际有效汇率累计分别升值45.6%和55.7%，在BIS（国际清算银行）监测的61种货币中升值幅度分别居第1位和第2位。2015年8月11日，央行在汇改十年后又一次出手。当日， 美元对人民币中间价报6.2298，较前一交易日，人民币中间价贬值1.86%。央行发表声明，将进一步完善人民币兑美元汇率中间价报价，具体做法为：做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。汇改以来，人民币汇率波动更加剧烈，在2016年1月份更是出现八连跌，直到1月8日，人民币对美元汇率中间价报6.5636，较上一个交易日小幅上涨10个基点，结束8个交易日连续下跌态势。于此同时CNY和CNH出现较大的价差，人民币汇率定价权之争在离岸市场和在岸市场之间愈演愈烈。中国央行在1月12日左右，通过中资大行大量买入离岸人民币，两岸价差由1月6日的1600基点缩窄到不到300点。 数据来源：新浪财经 总之，当前的经济形势错综复杂，欧盟，日本等主要经济体经济低迷，美联储加息已经“靴子落地”，巴西，南非等国货币暴跌，加之国内经济面临下行压力，金融市场的开放程度进一步加深，虽然央行一再强调人民币不具有长期贬值基础，但人民币汇率的波动，无疑为进出口企业的经营尤其是财务管理带来了巨大的挑战。 （二）人民币贬值的原因探究 1：我国经济增长乏力，下行压力较大 2012年我国GDP增长率由2011年的9.49%跌为7.75%，以后接连两年一直为7开头的增速，分别为7.69%，7.27% 。中国国家统计局公布的经济数据显示，在2015年第三季度GDP首次破7，同比增速为6.9%，中国经济进入新常态。社科院蓝皮书预测2016年中国经济增速为6.6%-6.8%【1】。文中指出，经济增长新旧动力存在错配、分化和差异，导致政策调控在稳增长、去产能、去杠杆之间的协调平衡难度加大，挑战增加。从中可以看出，我国目前经济形式面临诸多挑战，一方面，世界经济大形势处于低迷，外需不足。另一方面，国内二三线城市的楼房库存严重；钢铁，煤炭等上游产业产能过剩，杠杆过高，占用了大量的银行信用；PPI,CPI等经济指标表现差强人意，2015年12月PPI同比下降5.9%，已经是连续46个月下滑，国内经济通缩风险上升；虽然政府出台了相应的政策如地方债务置换来去库存，去产能，去杠杆，但政策时滞和其他因素的干扰使经济不可能在短时间内重回高速增长。汇率的长期决定理论指出一国经济对本币的汇率波动具有决定性的作用，经济增速快时本币升值，反之贬值。中国经济的下行造成了人民币的贬值，虽然中国政府一再强调人民币不具有长期贬值的基础，多位高官喊话保持人民币汇率稳定，但是汇改以来人民币汇率仍然波动剧烈，人民币单边升值的日子一去不返，短期内的波动贬值不可避免。 2：央行多次降息，中美利差进一步缩窄 中国人民银行在2015年3月1日开启本年的首次降息，经过5月11日，6月28日，8月26日，10月24日的5次降息，将一年期存，贷款基准利率由2014年11月28日的2.75%，5.60%降至2015年10月24日的1.5%，4.35%.从2015年3月1日降息后的首日（3月2日)即期外汇市场的交易情况来看，人民币兑美元早盘下跌并续创逾28个月新低，中间价连续第二日走贬，至近四个月低位。中国外汇市场交易中心的数据显示，5月，6月，8月的三次降息之后，人民币兑美元汇率均出现了不同程度的贬值。以中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价计算，截至2015年12月31日，较第一次降息后人民币已经贬值了5.5%左右。同时我国经济进入新常态，将在未来的很长的一段时间内保持中高速增长，