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企业增长的财政管控策略 ; 股本扩张只是为企业的高速增长提供了资金支持,但股本资金的增加并不一定会提高企业的增长率,也并不一定会给股东带来收益,所以在运用可持续增长理论的关键是企业提高自身盈利能力,增加内部财务资源的积累,不断提高企业自身价值,才能不断为企业提供发展动力。提高负债比例适当提高负债比率是企业满足资金需要的另一途径。但是利用这种筹资方式,巨大效用与潜在风险同在的。负债相对于股权最主要的优点是负债的利息可以在税前扣除,可以减少企业应交的税费,给企业带来一定的税收优惠。其次,负债还会带来财务杠杆效用。但是负债也有负面的效应,负债过多会给企业带来偿还利息与本金的压力,如果企业无法偿还,则会面临财务危机,在用资金弥补危机的同时也减少企业的财务资源。除此之外还会造成企业的信用危机等,给企业造成不利影响。所以企业负债筹资的使用有一个上限,要好好把握这个限度。无论是财务理论还是大量事实都证明,在现代企业经营中,适当提升负债比率,一方面有利于调动管理者的积极性,另一方面也有利于企业价值的增加,但这是在企业有正常而稳定增长的盈利前提下。降低股利支付率企业股利政策是企业财务的核心问题,而股利支付率是企业股利政策的核心。降低股利支付率相当于提高留存收益比例,不仅可以填补销售的快速增长带来的资金缺口,还为进一步举债奠定了基础,从而提高可持续增长率。但是股利支付率受多方面因素的影响,如长期债务的契约约束、法律约束和现金充足程度的约束等,其中最重要的还是企业的投资机会。如果要使股东放弃股利收入用于企业的继续投资与扩张,换取将来更高的回报,那企业必须有高回报率的投资机会。但如果企业没有能使投资者满意的高回报率的投资机会,股东则还是希望取得当下现实的股利收入。优化企业资产的经济资源构成如果企业在现有的经营效率和财务政策下难以筹集到足够的资金支持企业销售增长时,优化企业经济资源构成,则可以达到迅速筹集资金支持企业增长的效果。优化企业资产的经济资源的方式有兼并和剥离。处于成长期的企业可以通过兼并处于成熟期的企业来获取支持企业增长的资金。进人成熟期的企业由于其稳定的市场需求和相对较大的市场份额,会产生大量的现金盈余来填补快速增长所需的资金缺口。同样兼并也有类似的效果。虽然企业业务的多元化可以带来一定的好处,可以分散经营风险,但是由于资源的有限,企业不可能在每个方面都竞争力十足。当企业进行多元领域竞争不利时应及时调整经营战略,剥离非主业资产,逐步从非核心竞争力领域退出,专心经营核心竞争力领域。这样可以直接收回投资回报率低甚至失败项目的资金,提高可持续增长率,使其向实际销售增长率靠近。调整产供货渠道为了尽量减少资产的占用还可以通过调整供货渠道、加快存货的周转及增强产品生产能力等方法。在供货渠道是否进行厂内制造或外部购买的决策时,在不影响到自身核心竞争力的情况下,尽量选择外部购买,减少自制。此外还可以出售所放弃的盈利不高、优势不强项目的固定资产,提高资产的周转率,或者采用租赁经营等措施,减少资金的占用。因为这样可以减少生产占用的现金,同时也提高资产周转率,增强资产变现能力,从而使企业的可持续增长率提高。加快存货周转的方法有原材料盘清,将一些囤积的原材料进行销售;库存商品则可以寻求代理销售商或是中间商,形成稳定良好的销售渠道,或多采取诸如现金折扣等商业促销手段,加快商品销售及应收账款的资金回笼。控制销售增长当以上的各种方法都无法实现:一个最直接的方法就是控制公司销售的增长,设置一个围绕可持续增长率的范围,把企业的增长控制在这个水平内,是企业的财务资源与其增长速度相配合,以避免企业不考虑财务资源的支持的盲目增长。; 限制销售的增长可以通过提高商品的售价或者约束商品的销售量。价格和销售量之间一般存在一种明显的反向关系,可据产品的价格弹性,重新对产品进行定价,提高产品单位价格,一方面提高销售利润率以获取较大的现金回流,另一方面以减少整体销售额来减慢企业增长。其次,还可以直接控制商品的销售量,从而把销售增长控制在一定的范围内。但是对于后一种方法企业几乎不使用。增长过慢企业财务策略增长过慢的企业其销售增长率低于可持续增长率,销售额很低但是利润很高的企业、销售额与利润都很低的企业大多属于增长过慢的企业。与过度增长使企业资源相当紧张情况不同,增长不足企业则由于财务资源丰富、资金充足却没有充分利用而浪费了企业可贵的经济资源,其平均利润率低于社会资源平均利润率,很容易在竞争激烈的市场中失去自己的地位。正因为增加不足与增长过度同样对企业有很大的危害,所以企业也应该充分重视增长不足的问题,并采取有效的措施消除。回购股票增强控制权股票回购是指上市公司从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。在绝大多数情况下,公司回购的股票不用再向投资者分配股利,只作为“库藏股”保