计算机财务管理 第五章.ppt

湖南工程学院计划财务处 财务分析是以企业的财务报表等资料为基础，对企业财务活动的过程进行研究和评价，以分析企业在生产经营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为评价和改进财务管理工作，并为未来进行经济决策提供重要的财务信息。 投资决策模型建立的意义 投资决策模型的基本内容 1、投资: 指投放财力于一定对象，以期望在未来获取收益的经济行为。分为长期投资和短期投资。 2、长期投资的特点 投资数额大 影响期限长 风险大 3、投资决策的程序 投资项目的提出 投资项目的评价 投资项目的决策 投资项目的执行 投资项目的再评价 1、投资决策指标分析 2、折旧分析 3、固定资产更新模型 4、投资风险分析模型 指应用贴现现金流量指标净现值、内含报酬率、修正内含报酬率等，对各种投资方案进行分析，做出要进行哪些个项目的投资决策。 指分析不同折旧方法对固定资产折旧的影响，以便使管理者在进行固定资产投资分析时选择适当的折旧方法，做出相应的决策。 在固定资产更新模型中，通过改变固定资产基本数据，就可以得到新旧设备的分析结果即继续使用资产还是更新资产，可以决定选择什么样的资产来更新旧设备，为固定资产更新决策提供支持。 由于投资活动充满不确定性，不考虑投资的风险是不现实的。在投资风险分析模型中，通过改变与投资风险有关的参数，就可以得到考虑投资风险后的各项目的评价指标，为投资决策提供支持。 5.2.1 净现值函数NPV( ) 5.2.2 内涵报酬率函数IRR( ) 5.2.3 修正内含报酬率函数MIRR( ) 5.2.4 现值指数的计算 语法： NPV ( rate , value1 , value2 ,… ) 功能： 在已知未来连续期间的现金流量( value1 , value2 , …)及贴现率( rate )的条件下，返回某项投资的净现值 参数： Rate ——是各期现金流量折为现值的利率，即为投资方案的“必要报酬率”或“资金成本”。 value1 , value2 , …——代表流入或流出的现金流量，最少1个，最多29个参数 说明： Valuei 所属各期长度必须相等，而且现金流入和流出的时间均发生在期末； NPV函数根据value1 , value2 , …顺序来解释现金流量的顺序。 NPV函数假设投资开始于value1现金流量的前一期，而结束于最后一笔现金流量发生的当期。如果第一笔现金流量发生在第一期的期初，请将第一笔现金流量加到NPV函数的计算结果上，而不包含在value参数序列之中。 5.2.2 内含报酬率函数IRR( ) 语法： IRR( values , guess ) 功能： 返回连续期间的现金流量( values )的内含报酬率 参数： Values ——必须是含有数值的数组或参考地址。它必须含有至少一个正数及一个负数，否则内含报酬率可能会是无限解。IRR函数根据values参数中数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在输入现金流入量及现金流出量时，必须按照正确的顺序排列。values参数中的正文、逻辑值或空白单元，都被忽略不计。 Guess——为猜想的接近IRR结果的数值。 5.2.3 修正内含报酬率函数MIRR( ) 语法： MIRR( values,finance_rate,reinvest_rate ) 功能： 返回某连续期间现金流量(values)的修正内含报酬率。MIRR函数同时考虑了投入资金的成本(finance_rate)及各期收入的再投资报酬率(reinvest_rate)。 参数： Values——必须是个含有数值的数组或参考地址。这些数值分别代表各期的支出(负数)及收入(正数)数额。Values参数中至少必须含有一个正数及一个负数，否则MIRR函数回返回错误值#DIV/0!。MIRR函数根据values的顺序来解释现金流量的顺序，参数中的正文、逻辑值或空白单元，都会被忽略不计。 Finance_rate——资金成本或必要的报酬率。 Reinvest_rate——再投资资金机会成本或再投资报酬率。 5.2.4 现值指数的计算 现值指数 指投资方案未来现金流量按资金成本或要求的投资报酬率贴现的总现值与初始投资额现值之比。 PVI= 未来现金流量总现值÷初始投资现值 PVI= NPV( ) ÷ 初始投资现值 EXCEL模型