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（三）外汇风险管理的外部技巧 外汇风险管理的外部技巧是指经营者利用外部机构来避险保值的方法。其中，使用最广泛的外部技巧是通过外汇市场上的外汇交易来对付外汇风险的方法。 当内部管理不足以消除净外汇头寸时，利用金融市场（外汇市场和货币市场）业务进行避免外汇风险的交易。 如：远期外汇交易、外币期货、外币期权、掉期交易等。 货币市场的套期保值是指通过货币市场上的借贷来抵消已有的债权和债务的外汇风险。 1.外汇风险管理的基本方法 1.远期合同法（Forward Contract）. 2.借款一即期合同一投资法（Borrow一Spot－Inevest，简称BSI）。 3.提前收付一即期合同一投资法（Lead－Spot－Invest，简称LSI）。 2.外汇风险管理的基本方法在应收账款中的运用 （1）远期合同法：出口商在签订商务合同之后，即与银行签订远期外汇卖出合同，将交易币种、金额、交割期限和外汇卖出价格都规定下来，至交割日出口商将收回的货款按合同价格卖给银行，届时无论市场外汇价格如何变动，对进出口都无影响。以此消除外汇风险。 （2）BSI法（借款-即期交易-投资法） 指相关经济主体通过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除外汇风险的风险管理办法。 操作方法：拥有应收账款的出口商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等值的外币（以此消除时间风险）；同时，通过即期交易把外币兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期，就以外汇归还银行贷款。可见，利用BSI法，从理论上讲，可完全消除外汇风险。 技能训练： 德国C公司在90天后有一笔US$100 000的应收款。为防止将来收汇时美元贬值带来损失，该公司向银行借入90天期限的US$100 000借款。 设外汇市场的即期汇率为US$1=DMl.6870÷1.6880，该公司借款后用美元在外汇市场兑换成本币DMl6 870，随即将所得马克进行90天的投资。90天后，C公司以收回的US$100 000应收款归还银行贷款。 C公司在签订贸易合同时，通过借款、即期外汇交易和投资三种方法的综合运用，外汇风险消除。90天后收回应收账款US$100 000，正好用来归还银行借款。（未考虑利息因素） 签订贸易合同后，进口商借入相应数量的本币，用以购买结算所需的货币，再以这笔外币做相应期限的短期投资。至付款日，进口商收回外币投资用以向出口商付款。当然，若进口商进行外币投资的收益低于本币借款利息成本，进口商则付出了防范风险的代价。在这种方法中，企业把借来的本币兑换成外币，消除了价值风险；而把未来的外币应付账款用于投资，又改变了外汇风险的时间结构。 同上例，若德国E公司改用BSI法避险，则可从银行借入相应的本币。若即期外币市场汇率为US$1=DMl.6310÷1.6340，则可借入DM81 700（DMl.6340÷US$1×US$50 000），用于购买US$50 000并进行为期90天的投资，投资期满，收回投资（暂不考虑投资收益），支付美元借款。 用BSI法消除外汇应付款和应收款的原理一样，但币种的操作顺序有别。前者借款是借本币，而后者借款是借外币；前者投资用外币，后者投资用本币。 LSI法是指具有应收外汇账款的公司，征得债务方的同意，请其提前支付货款，并给其一定折扣。 业务程序：具有应收外汇账款的公司，在征得债务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款（以此消除时间风险）；并通过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以抵补因提前收汇的折扣损失。 （2）LSI法（借款-即期交易-投资法） 例：德国的D公司90天后有一笔US$100 000的应收贷款。为防止届时美元贬值给公司带来损失，该公司征得美国进口商的同意，在给其一定付现折扣的情况下，要求其在2天内付清款项（暂不考虑折扣数额）。D公司提前取得美元货款后，立即进行即期外汇交易，外汇市场的即期汇率为US$1=EUR0.9670/1.6680。随即D公司用兑换回的本币 DMl66 700进行90天的投资（暂不考虑利息因素）。 技能训练1：将上例运用BSI法防范汇率风险 上例通过提前收付，消除了时间风险，通过即期外汇交易，把美元变成等价值本币，又消除了价值风险。以本币进行投资，将不再有真正的外汇流动，仅有一笔本币的回收。 上例还可运用BSI法防范汇率风险，其操作步骤： 1.从银行借款（borrow），即借入相应的本币——欧元， 2.与银行签定即期合同，用——欧元购买50 000美元： 3.提早支付，从债权人处获得一定折扣的前提下提前付款。从这个程序看，应该是borrow-spot-lead，但国际交易中，仍习惯性地把其