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企业并购的财务风险控制 　　摘 要：随着经济迅速全球化，市场经济发展日益完善，企业并购成为企业迅速实现规模经最主要的方式。文章详细介绍了企业并购过程中产生的财务风险的各个方面，针对各财务风险给出应对策建议，为以后的企业并购活动提供减小并购风险、降低损失、成功并购的科学方法和理论。 　　关键词：企业并购;财务风险;风险控制 　　中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2016）03-0033-01 　　1 并购和财务风险 　　1.1 并购的界定 　　 国内外众多学者对并购（Merger amp; Acquisition，简称Mamp;A）的涵义阐述多种多样，也并没有非常统一的概念，不过本质上看来各种阐述是一致的，区别在于阐释的角度和立足点不同。一般而言，企业并购是指为实现自身突破性的发展或者弥补当前发展的困境而通过支付一定的成本以获得其他企业部分或全部的终极控制权。根据角度不同，人们把并购的概念分为狭义和广义之分，一般而言狭义的并购是指企业兼并和收购，而广义的并购除兼并和收购外，还包括其他的资产重组形式。 　　 ①兼并。国外企业兼并通常是指吸收合并，用公式表示为：“A+B=A（B）”通常由其中一家占有优势的公司吸收其他的的公司来扩大自己的规模1，按照这种兼并方式，只有一家公司可以在并购完成后保持其法人地位。另外，还有一种兼并方式是新设合并，用公式表示为：“A+B=C”，是两个或几个公司合并成为一个新公司。我国在探讨企业兼并时一般是指“一个企业通过变换法人主体的方式来获得目标企业的产权”。 　　 ②收购。收购是指企业通过一定的手段拥有某特定企业的部分或者全部的控制权。现金和股票收购是并购企业的两种收购方式，而通过这两种方式可取得被收购企业的实际控制权。目前普遍将收购划分为资产收购和股权收购两种形式。资产收购是指买方企业在收购完成后最终获得卖方企业部分或全部资产;股权收购是买方企业在完成收购后获得卖方企业部分或全部终极控制权。两种收购形式区别在于：资产收购仅仅涉及到双方的资产，而股权收购不仅涉及到资产，买方应按持股比例承担相应的权力与义务。 　　1.2 财务风险的界定 　　 财务风险是指公司在投资、定价、融资、支付过程中决策不当融资而造成企业在并购后的偿债能力降低甚至丧失，从而导致投资者预期收益与实际收益不符的风险。在企业管理过程中财务风险是重要且客观的存在，企业管理者不可能完全消除并购活动带来的财务风险但是可以采取积极的措施来减小风险发生的概率，从而减少风险发生带来的的损失。并购的实质是一项产权交易活动，在风云诡谲的并购浪潮背后，失败的案例比比皆是。企业在经营过程中产生风险是必然的，风险始终伴随着整个并购活动，财务风险更是在并购的活动中稍有不慎就会诱发，在并购活动中有着十分重要的地位，是企业并购成功与否的重要影响因素。 　　2 企业并购财务风险的来源 　　 财务风险是指公司在投资、定价、融资、支付过程中决策不当融资而造成企业在并购后的偿债能力降低甚至丧失，从而导致投资者预期收益与实际收益不符的风险。 　　在企业管理过程中财务风险是重要且客观的存在，企业管理者不可能完全消除并购活动带来的财务风险但是可以采取积极的措施来减小风险发生的概率，从而减少风险发生带来的的损失。不同的角度、不同的定位以及不同的关注点使得财务风险有广义涵义和狭义涵义之分，狭义的财务风险一般仅仅是指风险发生的不确定性。而广义的财务风险则认为风险不仅是指风险发生的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。并购企业对目标企业的投资选择、目标企业的价值评估、融资结构、支付方式的确定以及并购后的重新整合是一项成功并购活动的重要环节。 　　3 企业并购中财务风险的特征 　　 在企业并购的风险中，财务风险是其中最主要的表现，是指由于承担债务过多而引起的债务到期后不能够及时还本付息，具体表现为企业用现金偿还高息债务的不确定性、动态性、可控性、决策性和结果二重性特征。 　　3.1 不确定性特征 　　财务风险最本质的特征就是风险和损失发生的不确定性，风险是否发生取决于不确定性的大小。一般而言，财务管理中的“不确定性”是指债务过多、利息过高而导致资金短缺从而引起企业未来收益的不稳定性。 　　3.2 动态性特征 　　企业并购活动过程中的的每个阶段、每个环节都可能会随时出现诱发财务风险的因素，这些因素始终存在于并购过程，一旦出现将会造成巨大的财务风险。 　　3.3 可控性特征 　　不确定性和动态性特征决定了企业并购中产生的财务风险很难控制，但这并不意味着我们只能任其发生而坐视不理。我们可以通过采取科学的手段来提高信息的处理质量，从而确保企业并购的顺利实现。 　　4 企业并购控制财