报酬率深入剖析.ppt

報酬率深入剖析 課程規劃 未來值與報酬率之關係 單筆報酬率 累績報酬率 年化報酬率 多筆報酬率 算數平均法 幾何平均法 內部報酬率(IRR) 現金流量與IRR IRR/XIRR 內部報酬率與銀行存簿 股票報酬率(配息與配權) 定時定額報酬率 利率與報酬率 再投資報酬率 MIRR 貸款與報酬率之關係 投資報酬率 投資報酬率範例 投資報酬率公式 基金報酬率 基金報酬率 累計報酬率 終值計算年化報酬率 年化報酬率 年化報酬率 看懂這些資料 年化報酬率應用範例 單期現金流量 多期現金流量 算數平均 幾何平均 內部報酬率 投資行為與現金流量 現金流量圖 Excel IRR 貸款利率試算 股票報酬率 定時定額投資 再投資考慮 整存整付與存本取息 再投資試算 需考慮再投資之範例 股票配息 基金配息 債券配息 存本取息之定期存款 包租公婆之租金收入 Excel MIRR函數 槓桿投資提升報酬率 槓桿公式推導及意義 自有資金報酬率公式 槓桿投資範例一 槓桿投資範例二 槓桿投資範例三 槓桿投資範例三 常問的問題 貸款投資注意事項 放大獲利，也會放大虧損 貸款投資是兩面刀，萬一有虧損，也會有放大效果 槓桿倍數不宜過高 D/E就是放大倍數，放大波動程度 確定無貸款之報酬率高過貸款利率 投資標的之報酬率會隨著景氣而有所變化 作業一 作業二 作業三 淨獲利(P’) 總資產(PV) 期末淨值(FV) 貸款(D) 自有資金(E) 利息(i) 淨獲利(P) 總資產(PV) 期末淨值(FV) 自有資金(E) PV P E P’ R = E/P R = E/P’ Re = 總資產獲利 –貸款利息 E = (E + D)* Ra – D*i E PV*Ra - D*i E = = E*Ra + D*(Ra – i) E = Ra D E + *(Ra – i) 總資產報酬率 (負債比例)槓桿倍數 利差 Re = Ra + D E x (Ra - i ) 貸款利率 i 自有資金 E 貸款金額 D 總資產報酬率 Ra 自有資金之報酬率 Re 意義 符號 一年前以每股40元投資中華電股票一張，若不考慮配股配息，今天以50元賣出，投資報酬率為多少？ 若該股票50%貸款，利率6%，投資報酬率又是多少？ Ra = 50/40 -1 = 25% Re = 25% + (20/20)*(25%-6%) = 44%股票獲利50-40 = 10貸款利息= 20*6% =1.2淨利率 = 10 -1.2 = 8.8投資報酬率 = 8.8/20 = 44% 以1,000萬投資一棟房子，1年後賺了200萬，報酬率為多少？ 若貸款700萬、利率2.5%，報酬率會是多少？ Ra = 1200/1000 -1 = 20% Re = 20% + (700/300)*(20%-2.5%) = 60.8%房子獲利200萬貸款利息=700*2.5% = 17.5投資報酬率 = (200 -17.5)/300 = 60.8% 以1,000萬投資一棟房子，1年後房價為1250萬，房屋裝潢費及仲介費總共100萬，報酬率為多少？ 若貸款800萬、利率2.5%，報酬率會是多少？ 貸款一樣，但一年後房價下跌以1000萬賣出，報酬率為多少？ Ra = 1250/1100 -1 = 13.64% Re = 13.64% + (800/300)*(13.64%-2.5%) = 43.4% Ra = 1000/1100-1 = -9.1%Re = -9.1% + (800/300)*(-9.1%-2.5%) = -40.0% 200 800 100 1250 總成本1,100 130 1000 120 裝潢 貸款 自備 賣價 獲利 總損失 賣價 利息 20 自有資金 300 利息 20 100 價差 800 裝潢 貸款 自備 自有資金 300 100 200 總成本1,100 150 價差 借錢投資不是要多繳利息嗎，照理說投資報酬率會降低才對，為何反而提升呢？ 一項投資案，如果現金投資有獲利，那麼部分資金以借錢籌措，也會得到相同獲利金額。這樣自有資金就變少了，可是獲利卻一樣，只是貸款部分得多付利息。獲利佔自有資金的比例就是投資報酬率！ * 蕭世斌 July 16, 2009 獲利(P) = FV - PV 期初投資(PV) 期末淨值(FV) 投資報酬率就是：獲利佔期初投資的比例 投資報酬率(rate) = P PV 每股40元買一張中鋼股票，半年後漲到45元，報酬率是多少？ 期初投入40*1000 = 40,000元 獲利 = (45-40)*1000 = 5,000元 投資報酬率 = 5000/40000 = 12.5% 也就是說這項投資賺了投資金額的12.5% 投資報酬率(ra